国贸期货周评:“反内卷”情绪冲高,铁矿基差短期筑底
发布时间:2025年07月07日09:29
  供给 中性 铁矿发运季末冲量结束,7月第一周澳洲以及巴西区域发运快速回落,印度发运反而却出现了大幅回升。季节性来看,7月份发运量后续将继续下滑。但6月的冲量主要在7月份到港,到港的回升将舒缓近月合约的压力,但还是要关注7月份发运是否会出现超预期的回落。

  需求 中性

  本期钢厂铁水产量较大幅度下滑,日均产量下滑至 240.88 万吨(-1.44),主要是部分地区成材需求下滑,高炉季节性轮检,预计7 月日均铁水仍将处于240左右的高位运行。市场前期更多是在等待下游材需求回落,但这两周钢材需求却呈现出淡季不淡的状态,表内五大材需求走弱的节奏不及市场预期,单拎螺纹来看,走弱同样不及预期。如果要按照下游需求走弱带动板块负反馈的逻辑进行,则需要看到下游材需求持续走弱或者超预期走弱,根据目前的数据是看不到的。

  库存 偏空 本期47港口库存+6,压港量+91,厂内+27,共累库124万吨。后续铁水下滑,到港高位下仍存在累库风险。

  利润 中性 钢厂利润仍处高位,短期压力不大,因此短期铁水仍能在高位维持一段时间。

  估值 中性 铁水处于高位,短期内的估值处于相对中性总结 中性

  本期铁水产量较大幅度下滑,环比减少 1.44 万吨。前期铁矿现货价格持续回落,基差从50不断收缩至10左右,近两天“反内卷”交易情绪下,铁矿现货跟涨,基差触底反弹。“反内卷”主要是去除落后产能,且主要涉及新能源以及光伏产业链。目前钢厂的产能并非落后产能,黑色板块是否会在这批行动中执行相关政策犹未可知,所以更多是情绪上的影响,不过也无法证伪该交易逻辑,因此短期不建议再去做空黑色,除非新能源以及光伏相关品种不再交易“反内卷”。钢厂利润依旧保持在高位,预计7 月日均铁水仍将处于240左右的高位运行。6月的冲量主要在7月份到港,到港的回升将舒缓近月合约的压力,市场前期更多是在等待下游材需求回落,但这两周钢材需求却呈现出淡季不淡的状态,表内五大材需求走弱的节奏不及市场预期,单拎螺纹来看,走弱同样不及预期。如果要按照下游需求走弱带动板块负反馈的逻辑进行,则需要看到下游材需求持续走弱或者超预期走弱,根据目前的数据是看不到的。

  投资观点 震荡

  




 
   免责声明:此文仅供参考,未经核实,概不对交易结果负责,并请自行承担责任!
相关资讯: