1 国内头部企业开工率抬升，精炼镍产量环比增加

    2025 年 8 月产量数据： 2025 年 8 月，全国精炼镍产量 3.44 万吨，环比增加 7%，同比增长 21%，累积同比增长 26%，国内精炼镍企业开工率为 66%。（SMM 数据）主要原因：据 SMM，8 月份头部企业开工率提升，其他冶炼厂产量维持稳定，整体精炼镍产量上行。需求方面，8月依旧处于下游消费淡季，合金电镀厂采购需求较弱，仅在盘面价格低位时刚需备货，现货成交量与 7 月份相差不大。预期随着“金九银十”传统旺季的到来，下游订单将有所恢复，需求回暖，现货成交活跃度将会提升。

　　2025年 9月产量预测：9月，精炼镍新增项目逐步投产放量，预计精炼镍产量环比增加。据 SMM 预测，9 月全国精炼镍产量 3.57 万吨，环比增加 4%。

　　2 下游前驱体排产增加，硫酸镍产量持续增加

　　2025 年 8 月产量数据：2025 年 8 月，全国硫酸镍产量 3.05 万金属吨，对应实物吨产量约13.85 万吨，环比增加约 4.80%，同比减少约 4.19%。（SMM 数据）主要原因：需求端，临近“金九银十”车销旺季，8 月部分前驱体厂订单有所增加，镍盐需求量有所增长；供应端，部分厂家产量爬坡，部分一体化企业备库硫酸镍，市场镍盐供应量有所增长。

　　2025 年 9 月产量预测：9 月，原料供应趋紧，但下游排产增加，对硫酸镍需求回升，预计硫酸镍产量小幅增加。据 SMM 数据，预计 2025 年 9 月份全国硫酸镍产量增加至 3.17 万金属吨（实物吨 14.41 万吨），环比增加约 4.02%，同比减少约 2.23%。

    3 国内镍铁产量环比增加，印尼镍铁厂利润改善 产量恢复

    2025 年 8 月国内镍生铁产量数据：2025 年 8 月全国镍生铁产量 2.52 万金属吨，金属量环比增加 2.85%。 (SMM 数据)主要原因：据 SMM，从供应端来看，8 月内菲律宾镍矿价格小幅回调，但辅料、电价等核心成本持续上涨，镍生铁成本线维持坚挺。消费端来看，旺季逐渐临近，下游消费缓慢回暖，不锈钢库存持续去库。镍生铁价格持续回暖，冶炼厂利润率有一定改善，同时下游陆续采购，8 月镍生铁实物量、金属量均回升。

　　2025 年 9 月国内镍生铁产量预测：金九银十下游不锈钢企业产量或增加，国内镍生铁产量预计小幅回升。据 SMM 数据，预计 2025 年 9 月全国镍生铁产量 2.62 万金属吨，实物量环比增加 4.22%，金属量环比增加 3.92%。

　　2025 年 8 月印尼镍生铁产量数据及 9月预测：2025年 8月印尼镍生铁产量 13.79金属吨，环比增加 2.60%。据 SMM，8 月，镍生铁价格上行，印尼冶炼厂的利润也得到一定改善，产量有所增加，同时在经济效益及下游需求等因素下，印尼冶炼厂镍生铁品位也环比上升，8月　　印尼镍生铁实物量金属量均增长。随着消费旺季的来临和成本倒挂现象的持续改善，印尼冶炼厂开工率将继续恢复，预计 2025年 9月，印尼镍生铁产量 13.96万金属吨，环比上升 1.27%。

　　4 8月不锈钢产量回升，9月钢厂排产进一步走高

    2025 年 8 月不锈钢粗钢产量数据：2025 年 8 月全国不锈钢总产量 331 万吨，环比上升3.62%，同比上升 2.23%。分系别来看，200 系产量 92万吨，环比增加 8.97%；300 系产量 179万吨，环比增加 2.44%；400 系产量 60 万吨，环比减少 0.5%。（SMM 数据）主要原因：据 SMM，8 月，整体不锈钢产量呈现止降回升态势，虽略逊于月初预期，但随着“金九银十”传统消费旺季的临近，不锈钢产量总体呈现回升趋势。本月不锈钢市场信心逐步恢复，市场采买成交较前期有所提升。同时，月内不锈钢社会库存持续去化，整体库存水平已回落至年初水平，去化压力显著减轻。此外，随着不锈钢价格逐步走强，不锈钢厂成本价格倒挂现象得到一定程度的修复，月内不锈钢厂对原料的采买需求逐步增强，生产热情亦有所回升。

　　2025 年 9 月不锈钢粗钢产量预测：9 月，传统消费旺季到来，虽然终端消费复苏未达预期，但随着高温暴雨天气的逐渐结束，基建和地产需求逐步增加，预计市场需求正处于回暖过程中。此外，钢厂近期对原料的采购积极性显著提高，原料价格走强，7、8 月不锈钢库存持续回落，钢厂库存压力得以释放，9 月钢厂排产进一步增加。据钢联数据，9 月国内 43 家不锈钢厂粗钢排产 344.1 万吨，月环比增加 3.78%，同比增加 4.76%，其中：300 系 180.28 万吨，月环比增加 3.73%，同比增加 7.48%。（国贸期货）

 
　　




 
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