行业消息

　　USDA出口销售报告前瞻：行业分析师的调查结果显示，截至9月11日当周，美国2025/26年度大豆出口销售料净增40-150万吨。美国豆粕出口销售料净增10-40万吨，其中2024/25年度料净增0-5万吨，2025/26年度料净增10-35万吨。美国豆油出口销售料净减少5,000吨至净增41,000吨，其中2024/25年度料净减少10,000吨至增加5,000吨，2025/26年度料净增5,000-36,000吨。

　　观点总结：

　　豆一

　　豫皖苏鲁产区基层大豆余粮已基本清空，多数贸易商在库存清理完毕后进入设备检修阶段，为迎接新豆上市做准备，另有部分贸易商转向采购湖北新豆，对当地大豆价格带来一定支撑。销区市场同样保持谨慎，密切关注新豆上市进程，陈豆采购多采取优质低价、适量补库的策略。总体来看，当前正处于新陈豆交替阶段，现货市场以平稳运行为主，后续需持续跟踪新豆上市节奏及下游实际需求变化。
 
　　豆二

　　根据9月美国农业部月报，虽单产下调，但种植面积上调，导致产量略微调高900万蒲至43.01亿蒲。同时，需求端压榨上调1500万蒲，而随着中国的持续停购，出口下调2000万蒲，导致期末库存调高至3亿蒲。当前中美正在西班牙进行磋商，但市场对此次会谈出台有效采购协议的预期不大，未谈拢则后续出口数据还将继续下调，美豆难逃需求减少的压力。
 
　　豆粕

　　国际方面，根据9月美国农业部月报，虽单产下调，但种植面积上调，导致产量略微调高900万蒲至43.01亿蒲。同时，需求端压榨上调1500万蒲，而随着中国的持续停购，出口下调2000万蒲，导致期末库存调高至3亿蒲。当前中美正在西班牙进行磋商，但市场对此次会谈出台有效采购协议的预期不大，未谈拢则后续出口数据还将继续下调，美豆难逃需求减少的压力。国内情况，下游当前仍然被严重催提，饲料企业物理库存普遍在7-10天，提货积极性不佳，加之油厂库存持续累库，样本普遍看空。另外，近期农村农业部会议，进一步下调能繁母猪以及生猪出栏量，另外，也限制二育以及出栏体重，限制豆粕的饲料需求，压制豆粕的价格。
 
　　豆油

　　国际方面，美国环境保护署发布生物燃料掺提案，提案并未清晰阐明政府小规模炼厂豁免项目生物燃料掺混义务再分配政策如何执行，因此美原油价格下跌，拖累国内豆油价格走弱。国内方面，由于大豆到港量充裕，沺厂开机率保持高位导致豆油供应宽松，虽学校、餐饮食堂等雲求有所增量，但整体下游备货及提供积极性一般，豆油库存持续累库，令价格受限。




 
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