盘走势呈现分化，核心受资金情绪、政策预期及下游供需的多重共振影响。商品市场整体情绪高涨，资金参与度提升，市场对郑棉后期走势预期乐观，为价格上涨提供助力；新疆棉花种植面积调控政策成为市场核心关注焦点，市场预期 2026 年种植面积将有所缩减，提前交易新作供应收缩预期，成为推动棉价上涨的核心动力；同时，近年来新疆纺纱产能持续扩张且未来仍有相关计划，国内用棉需求居高不下，使得棉花呈现丰产但库存未过度累积的格局，棉纺下游产业链对棉花供应的消化能力较好，为价格底部提供有力支撑。

　　流动性宽松支撑内外棉市：美联储通过降息与技术性扩表的货币政策转向，推动美元贬值并释放全球流动性宽松信号，为棉花市场注入上行动能，托底国际棉价并助力美棉止跌企稳；而中国财政与货币协同发力的稳增长政策逐步传导至纺织终端需求，带动相关消费市场温和复苏，有效对冲外需疲软压力，支撑国内棉价相对于国际棉价持续保持偏强走势。

　　政策落地情况不确定性仍存：短期棉价将在种植面积缩减预期、资金情绪及商品市场整体氛围支撑下维持震荡偏强走势，但需警惕新棉供应充足、下游需求复苏缓慢、进口配额重置及多头获利平仓等带来的回调风险；中长期国内棉价重心有望上移，核心逻辑在于新疆种植面积缩减改善供需格局、全球库存消费比处于中等偏低水平以及宏观预期向好，不过新疆棉花种植调控政策落地细节仍存不确定性，后续棉粮比价变化、农业补贴政策及调控细则等因素均可能引发棉市波动。

　　投资建议

　　震荡偏强。

 
　　





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