英国央行的独立性正面临考验，其持续的主动出售国债行为（量化紧缩）正在加剧英国政府的债务负担。尽管英国央行最新货币政策报告估算，三年来超过三千亿英镑的量化紧缩仅使政府借贷成本增加了0.15%至0.25%，但许多分析师认为该行低估了实际影响。

　　数据统计显示，今年英国三十年期国债收益率已升至上世纪九十年代以来的最高水平。面对财政部约两百亿英镑的资金缺口，市场对十一月政府将采取更多增税或削减开支措施的担忧日益加剧，这进一步推高了长期借贷成本。

　　机构预测显示，英国央行可能会在周四的会议上宣布放缓其量化紧缩步伐，将年度资产负债表缩减目标从前两年的每年一千亿英镑降至六百七十亿英镑，但仍将保留部分主动售债计划。

　　有机构策略师指出，即使缩减目标，若不停止主动售债，英国央行仍需在未来一年内出售约三百三十亿英镑的国债。他们建议，为了避免冲击脆弱的长期债券市场，售债应避开长端曲线。

　　尽管英国央行可能认为其售债影响有限，且旨在为未来应对危机预留空间，但一些外部研究指出，量化紧缩给英国纳税人造成的成本可能高达六百亿英镑，是其自身估算的三倍多。持续售债恐引发市场危机，迫使该行再次入市干预，陷入“自食其果”的循环。

　　分析师认为，英国央行若持续主动售债，可能是出于对损害其独立性的担忧，但这一决策可能导致其未来不得不再次出手救市。





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