三个月期利率合约显示，欧洲央行和英国央行降息预期增强，而美联储利率预期则趋于稳定。

　　 通过SOFR、Euribor和SONIA的12月利差观察，市场对2026年美联储降息次数的预期已从8月高点回落并保持稳定。

　　 与之形成对比的是欧洲央行和英国央行的利率预期，其上月Z5/Z6利差均创下新高。

　　 虽然欧洲央行定价已从高点回落，但英国央行降息预期仍维持高位，SONIA的Z5/Z6利差仍接近上月高点。

　　 市场预期英国央行将通过更宽松的货币政策来对冲英国政府紧缩财政政策及增税带来的增长冲击。

　　 我们预计英国央行将在明年2月和4月实施降息，以抵消紧缩财政政策对经济增长的负面影响。

　　 当前三大央行政策路径出现分化，投资者需关注利率预期差带来的跨市场交易机会。

　　 货币政策与财政政策的博弈将成为影响欧英市场未来走势的关键变量。
 
　　 央行政策节奏的差异可能引发主要货币间汇率关系的重新定价。






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