国贸期货周评:铜价高位压制下游需求,存在回调风险
发布时间:2025年07月07日09:20
宏观因素 利空
(1)美国非农超预期:美国6月季调后非农就业增14.7万人,预期增11.0万人,前值增13.9万人。6月失业率4.1%,预期4.3%,前值4.2%。6月平均每小时工资环比0.2%,预期0.3%,前值0.4%。(2)美国总统特朗普签署“大美丽”法案,法案将债务上限提高5万亿美元,计划在未来十年内减税4万亿美元,并削减至少1.5万亿美元支出。(3)特朗普威胁称,8月1日起实施新关税,最高税率或达70%。(4)商务部回应有关美国总统拟带企业团访华报道称,中方的态度是一贯的且明确的,希望美方与中方相向而行。
原料端 利多 (1)铜矿现货加工费由-43.5美元/吨小幅提高至-43.3美元/吨,加工费维持低位,铜矿延续偏紧格局。(2)国内铜矿港口库存由62.4万吨增加至66.6万吨。
冶炼端 中性偏空 采用现货铜矿的冶炼厂亏损维持在2850元/吨附近;采用长协铜矿的冶炼厂由盈利113下降至89元/吨。此外,中国6月份冶炼厂产量维持高位。
需求端 利空 消费淡季来临,叠加铜价维持高位,国内铜材开工率明显回落。
持仓 中性 市场参与度有所提高,沪铜持仓量增加;沪铜近月持仓虚实比仍较低,短期挤仓风险偏低。
库存 利空 全球铜显现库存同步累库,LME现货升水压缩,挤仓风险下滑。
投资观点 看空 美国非农数据好转打压美联储降息预期,叠加海外挤仓风险有所缓解,铜价高位压制下游需求,铜价存在回调风险。
交易策略 单边:短期存在回调风险 套利:多铜空锌 风险关注:美国关税政策、铜库存
免责声明:此文仅供参考,未经核实,概不对交易结果负责,并请自行承担责任!