行业消息：光伏颗粒硅龙头协鑫科技（03800.HK）发布公告，宣布与有中东主权基金背景的国际知名投资机构无极资本（Infini Capital）达成战略融资协议，通过定向增发方式配售约47.36亿股，募集资金54.46亿港元，约合7亿美元，意向锁定6个月，进一步巩固公司股权结构安全稳定。

　　观点总结：宏观面：习近平的重要文章《纵深推进全国统一大市场建设》指出，要着力整治企业低价无序竞争乱象。工业硅方面，从基本面来看，供应端，随着丰水期的深入，西南地区电价优势愈发明显，刺激硅厂复产进程显著加快。四川、云南等地新增开炉数量持续上升，新疆部分大厂维持稳定生产节奏，但一些中小硅厂受前期低价影响，利润空间被严重压缩，复产积极性不高，因此新疆整体产量保持相对平稳。综合来看，供应端整体呈现 "西北稳步增产、西南产能萎缩" 的区域分化态势。下周需重点跟踪新疆新增产能的实际投产进度。需求端看，工业硅的下游主要集中在有机硅、多晶硅和铝合金领域。有机硅方面，有机硅市场下行，利润减少，有机硅行业增产预期下滑。对工业硅需求带动为负。多晶硅环节，下游多晶硅行业库存上行，开工率上行，对工业硅需求有所增加。多晶硅企业因 “反内卷” 政策推动价格强势拉升，开工积极性提高。然而，下游环节提价幅度有限，且从长远看，光伏行业需求预计会有所收缩，这可能限制多晶硅对工业硅需求的持续增长。铝合金方面，整体库存继续大幅上行，虽价格有所上升，但铝合金行业开工情况稳定，但需求表现较为一般，对工业硅拉动有限。整体而言，三大下游行业对工业硅总需求依旧呈现持平。当前行业库存仍处于高位，尽管标准仓单数量有所减少，但库存消化仍面临一定压力。今日工业硅现货依旧拉升，但是整体工业硅期货并未跟随，并且小幅走弱，但后续预计随着工业硅现货上行，期货有望跟随，操作上建议，逢低布局多单。

　　

  

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