宏观方面：（1）美国停摆持续，非农等关键数据仍未公布；（2）美联储降息路径仍未改变：多位美联储官位发表讲话显示，美联储在降息节奏方面仍有分歧，但根据当前经济数据推测，月底美联储有望进一步降息。（3）中国三季度GDP同比增长4.8%，前三季度同比增长5.2%。9月社会消费品零售总额同比增长3%。（4）中美贸易摩擦有所降温，市场关注月底双方高层会晤。整体来看，短期宏观情绪改善，然因美国政府停摆持续，宏观风险仍较大。

　　供应端：上周加工费持平，供应延续紧缺局面；近期再生复产预期落地，废电需求回升，价格仍坚挺。原生端，10月减产复产并现，受银价走高刺激以及四季度冲量下，预计产量有所增加。再生端安徽地区持续复产，后续供应量预计进一步恢复，然由于废电价格仍坚挺，再生复产高度预计仍不及往年。整体来看，10月下旬供应逐步恢复。

　　需求端：铅蓄电池开工恢复较好，然终端消费仍不温不火，随着旺季进入尾声，企业采购态度较谨慎，预计维持以销定产为主。

　　库存：截至10月17日，铅锭社库为3.77万吨，库存开始转为累增，然整体库存仍偏低，后续来看，10月下旬铅锭供应存恢复预期，叠加进口铅到港，预计库存将持续增加。

　　总体来看：10月下旬铅供应恢复预期较强，而需求表现一般，企业对后续旺季看法偏谨慎，基本面存走弱预期下，铅价承压，然由于再生成本支撑仍坚挺，铅下方空间不大，策略上仍建议关注逢低做多机会。

　　




 
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