铅

　　上交易日伦铅维持区间状态，盘中高位承压回落，报收2022美元/吨，较前交易时段下跌3美元/吨，跌幅0.1.5%。沪期铅主力合约震荡运行，报收17375元/吨，较上交易时段上涨15元/吨，涨幅0.09%，成交21507手，持仓69368手，日增持81手。基本面看，国内再生铅企业持续复产中但进度较预期缓慢，供应增长有限，下游企业部分转向原生铅采购，令国内社会库存连续创低，目前社库余量创近一年的新低。另外受国内部分地区环保管控影响，由运输传导的货物供应担忧升温，在复产缓慢以及低库存和挤仓风险影响下，铅价大幅攀升。从盘面看，沪铅主力合约虽然大幅上涨，但高点依然受限于此前我们提到的通道上轨17750一线附近，预计在货源供应担忧缓解之前，沪铅有望维持偏强状态，谨慎对待17750附近回落或短期突破后回落的可能。

　　锌

　　上交易日伦锌最高触及3074美元/吨，收盘于3044.5美元/吨，较前交易时段下跌25.5美元/吨，跌幅0.83%。沪期锌主力合约震荡运行，报收22390元/吨，较前交易时段下跌30元/吨，跌幅0.13%，成交45774手，持仓118650手，日减持1108手。宏观方面，美联储官员对于降息分歧加大，部分官员仍支持扩大力度，部分则希望推迟降息。今早发布会上美联储主席鲍威尔指出通胀水平依然偏高但就业市场正逐步降温，叠加政府停摆后部分供参考数据延迟发布或影响进程，会以后市场对12月降息预期概率从会前的83%降至65%。基本面看，国内外锌价的结构性差异继续扩大，国内社会库存维持年内最高水平，同时消费整体欠佳令沪锌承压。国外方面，在宏观情绪以及高升水低库存结构下，伦锌表现保持较强状态，亦带动沪锌坚守在区间底部之上。若后期随着进口亏损的扩大，出口规模扩大致沪伦比收窄，资金注入增加则沪锌有望维持反弹态势，反之上升空间依然有限。技术面看，沪锌主力合约隔夜压力22520附近，强压23100附近。

　　




 
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