行业消息：合盛硅业（603260.SH）发布2025年第三季度报告。公司在报告期内实现营业收入54.3亿元，同比下降23.51%；归属于上市公司股东的净利润？为7566.75万元，同比下降84.12%。尽管同比仍为负增长，但相较于上半年亏损态势，单季度利润指标已实现转正。

　　观点总结：宏观面：商务部：美方将取消针对中国商品加征的10%所谓“芬太尼关税”，对中国商品加征的24%对等关税将继续暂停一年。中方将相应调整针对美方上述关税的反制措施。双方同意继续延长部分关税排除措施。工业硅方面，从基本面来看，供应端，四川、云南在 10 月开始从丰水期向枯水期过渡，厂家生产成本上升。部分原材料消化殆尽的企业已选择停产，随着11月的临近，枯水期减产规模进一步扩大。新疆地区凭借稳定且低价的电力供应，部分厂家积极投入生产，开炉数量增加，产能持续释放，需求端看，工业硅的下游主要集中在有机硅、多晶硅和铝合金领域。有机硅方面，库存为低于历史同期平均水平。有机硅生产利润走平，对工业硅形成一定的刚需采购支撑。当前多数有机硅厂家仍有部分预售单作为支撑，同时检修厂家数量较多，且有部分厂家计划进入检修，在一定程度上维持了对工业硅的需求。多晶硅环节，库存高达28.26万吨，高于历史同期平均水平。硅片价格走高、电池片价格走平，硅片价格上行，对于多晶硅需求有利，但枯水期多晶硅减产预计对工业硅形成负向需求。铝合金方面，铝合金企业开工率维持稳定，对工业硅需求量维持高位，其需求表现较为稳健，但从边际上看，对工业硅价格的拉动作用有限。本周工业硅供应上，枯水期来临，市场进一步减产；需求上，多晶硅需求的不确定性较大，有机硅和铝合金需求相对稳定；成本给予价格下方支撑，而高库存压制价格上行空间。今日工业硅底部拉升，但依旧收跌，整体来说底部支撑有所加强，后续预计继续震荡为主，操作建议，逢低布局多单，注意操作风险。

　　

  

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