行业消息：1.美国就业继续降温：11月非农小幅回升，但失业率创四年新高，交易员估明年降息两次。“新美联储通讯社”：非农数据不太可能显著改变美联储权衡是否再降息时的判断。 2.美国12月Markit综合PMI创六个月最低，价格指标大涨，就业指标疲软。欧元区12月制造业PMI加速萎缩，德国创10个月最差表现，法国意外重回扩张区间。 3.中央财办：投资和消费增速明年有望恢复，房地产供给端要严控增量、盘活存量。

　　观点总结：宏观面，美国11月非农新增就业超预期，但失业率意外升至四年高位，未显著改变对美联储降息的预期。基本面，供应端，国内锡矿进口供应仍相对较紧，锡矿加工费维持低位。缅甸复产推进叠加雨季结束，提供了部分锡矿供应增量；但其地地区供应仍具有较大不稳定性，整体锡矿进口量仍处于较低水平。冶炼端，当前锡矿原料紧张，大部分企业原料库存还是偏低，对大多数企业来说处于亏本状况，预计精炼锡产量继续受限，同比仍缺乏增量。进口方面，印尼 11 月出口量大幅增加，缓解了对印尼供应受限的担忧。不过国内进口维持亏损状态，预计进口锡数量将保持低位。需求端，近日锡价高位回调震荡，市场成交氛围回暖，现货升水上涨至200元/吨；LME库存增加明显，现货升水回调。技术面，持仓增加价格上涨，多头氛围偏强。观点参考：预计沪锡短期高位调整，关注MA10支撑。

　　

  

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