供应端：上周铅精矿加工费维持低位，随着冬季北方矿山减产，铅矿供应延续紧缺局面；废电回收量货源较紧张，上周跟涨铅价。原生端，现货库存持续紧张，临近年底和元旦假期，后续炼厂存集中检修预期，原生货源预计延续紧张。再生端上周开工小幅回升，环保限产叠加原料紧缺双重制约，再生供应有收缩预期。整体来看，铅可交割货源仍偏紧，但近期内外比价走强利好后续进口，非标货源供应尚可。 需求端：铅价反弹对下游开工有抑制作用，此外进入年底，蓄企生产进入收尾阶段，仅部分大型企业维持少量刚需补库。终端来看，电动车新国标市场表现较弱，需求整体承压。 库存：截至12月26日，铅锭社库为1.7万吨，较上周继续大幅下滑。12月来看，原生年底检修增多，可交割货源仍紧张，社库低位格局难改

　　宏观方面：（1）中国央行四季度例会：继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度。（2）美国三季度GDP超预期增长4.3%创两年最快增速；10月耐用品订单环比下降2.2%，远逊预期，但指标显示企业设备支出仍强劲；12月消费者信心连降五个月；ADP周均私人就业连续三周正增长。（3）特朗普表示，任何与他意见相左的人都当不上美联储主席，应在市场表现良好时降低利率。整体来看，上周市场偏好升温，有色板块持续走强。

    总体来看：近期市场风险偏好走强，铅基本面虽处于供需双弱格局，但其产业链铅元素库存处于低位，且可交割货源紧张，因此内盘铅出现明显补涨情况，后续来看，铅价上方压力较大， 但由于仍存炒作风险，追涨高空都需谨慎。

　　






 


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