行业消息：1、欧盟统计局公布数据显示，2025年第三季度，欧盟对俄罗斯实现约15亿欧元的贸易顺差，为连续第二个季度在对俄贸易中录得顺差，也是自2002年有相关统计以来首次。2、全国财政工作会议在北京召开。会议指出，2026年继续实施更加积极的财政政策；扩大财政支出盘子，确保必要支出力度；优化政府债券工具组合，更好发挥债券效益。会议要求，2026年财政工作抓好六项重点任务，包括坚持内需主导，大力提振消费，加大对新质生产力、人的全面发展等重点领域投入；加快培育壮大新动能，进一步增加财政科技投入；进一步强化保基本、兜底线，促进居民就业增收等。3、发改委：发布文章《大力推动传统产业优化提升》。对新能源汽车、锂电池、光伏等“新三样”产业，关键在于规范秩序、创新引领。要综合整治“内卷式”竞争。对氧化铝、铜冶炼等强资源约束型产业，关键在于强化管理、优化布局。鼓励大型氧化铝、铜冶炼骨干企业实施兼并重组，提升规模化、集团化水平。4、1-11月份，全国规模以上工业企业实现利润总额66268.6亿元，同比增长0.1%；11月份，规模以上工业企业利润同比下降13.1%。国家统计局指出，1-11月份，规模以上工业企业利润增速有所回落，但仍然延续8月份以来的增长态势，以装备制造业、高技术制造业为代表的新动能行业保持较快增长，工业经济转型升级有序推进。

　　观点总结：沪铜主力合约冲高回落，持仓量减少，现货升水，基差走强。基本面原料端，铜精矿TC加工指数现货小幅下行，矿紧预期持续，铜价成本支撑逻辑坚固。供给端，国家政策方面对铜等冶炼资源提出优化、约束管理，在原料供给持续偏紧的背景下，铜冶炼产能或将逐步收敛，国内精铜供给量增速逐渐放缓。需求端，铜价强势运行，短期快速上涨对下游采买造成一定抑制，下游多以按需采买策略补货，现货市场成交情绪逐渐谨慎。应用端，年底电力、基建以及新能源行业年终冲刺为铜耗提供一定韧性。整体来看，沪铜基本面或处于供给小幅收敛、需求韧性的阶段，社会库存小幅积累，铜价受宏观因素影响较强烈。期权方面，平值期权持仓购沽比为1.34，环比-0.1644，期权市场情绪偏多头，隐含波动率略升。技术上，60分钟MACD，双线位于0轴上方，红柱收敛。观点总结，轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险。

　　

  

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