行业消息：1.财政部：2026年继续实施更加积极的财政政策，扩大财政支出盘子，继续支持消费品以旧换新。 2.中国11月规模以上工业企业利润同比下降13.1%，前11个月同比微增，高技术制造业利润增速加快。工业生产和利润率的下滑是利润增速收窄的主因。

　　观点总结：宏观面，财政部：2026年继续实施更加积极的财政政策，扩大财政支出盘子，继续支持消费品以旧换新。基本面，供应端，国内锡矿进口供应仍相对较紧，锡矿加工费维持低位。缅甸复产推进叠加雨季结束，提供了部分锡矿供应增量；但其地地区供应仍具有较大不稳定性，整体锡矿进口量仍处于较低水平。冶炼端，当前锡矿原料紧张，大部分企业原料库存还是偏低，对大多数企业来说处于亏本状况，预计精炼锡产量继续受限，同比仍缺乏增量。进口方面，印尼 11 月出口量大幅增加，缓解了对印尼供应受限的担忧。不过国内进口维持亏损状态，预计进口锡数量将保持低位。需求端，近日锡价高位回调，市场择机采购意愿改善，库存累库放缓，现货升水上涨至500元/吨；LME库存增加明显，现货升水回升。技术面，成交放量上影阴线，多空分歧增加，面临上行通道上沿关键阻力。观点参考：预计沪锡短期高位调整，跌破MA10支撑。

　　

  

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