行业消息：1.美国1月标普全球制造业、服务业PMI均扩张，但小幅低于预期。欧元区1月制造业PMI意外升至49.4：德国收缩速度放缓，法国创47个月新高。 2.欧盟宣布暂停对美报复性关税6个月。报道：特朗普要求格陵兰全面放开军事限制。特朗普称美国将取得格陵兰岛美军基地所在区域“主权”，相关谈判“进展顺利”。美媒：格陵兰岛争端标志“欧美脱钩”；欧洲准备应对“美国技术封锁”，紧急推动 “技术主权” 与“主权云” 战略。 3.俄乌冲突以来首次俄美乌三方会谈在阿联酋举行，泽连斯基和美总统特使称会谈“有建设性”，报道称军事议题有进展，领土问题无共识；美方称三方会谈计划下周继续在阿举行。

　　观点总结：宏观面，美国1月标普全球制造业、服务业PMI均扩张，但小幅低于预期。欧元区1月制造业PMI意外升至49.4：德国收缩速度放缓，法国创47个月新高。欧盟宣布暂停对美报复性关税6个月。基本面，上游锌矿进口量高位，但国内锌矿年末减产；国内炼厂采购国产矿竞争加大，国内外加工费均明显下跌，国内炼厂利润收缩，预计产量将继续受限。不过近期伦锌价格回调，沪伦比值回升，出口窗口存在重新关闭可能。需求端，下游市场逐步转向淡季，地产板块构成拖累，基建、家电板块也呈现走弱，而汽车等领域政策支持带来部分亮点。下游市场以逢低按需采购为主，近期锌价回落，下游采购改善，现货升水持稳，国内库存下降；LME锌库存持稳，现货升水维持低位。技术面，持仓增量价格回升，多头氛围回暖。观点参考：预计沪锌偏强调整，关注区间2.45-2.55。

　　

  

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