宏观方面：（1）特朗普提名凯文·沃什为美联储下任主席。沃什政策立场相对鹰派。（2）美国参议院通过1.2万亿美元政府支出法案，但短暂关门无法避免。（3）中国1月官方制造业PMI 49.3，非制造业PMI 49.4。（4）特朗普称美伊正在谈判，伊朗最高领袖顾问：“谈判架构”正在形成。整体来看，上周美元指先是加速下行，而后因特朗普提名凯文·沃什后出现践踏式行情，避险情绪升温下有色板块冲高回落，波动较大。

　　供应端：上周铅精矿加工费低位持稳，白银价格短期大幅回调后加工费继续下调趋势暂缓；废电上周小幅跟涨，价格坚挺为铅价提供成本支撑。原生端整体供应持稳，春节前暂无大规模减产或复产计划。再生端来看，短期供给呈现收缩态势，系环保问题、生产亏损以及春节放假等影响。此外近期上期所拟将再生铅纳入交割范围，铅交割范围扩容。近期铅锭进口窗口持续开启，仍有利于后续进口流入。整体来看，铅供应季节性收缩。

　　需求端：需求仍无利多表现。蓄企仍以消化库存为主，采购意愿谨慎。此外，临近春节，下游逐步放假，短期交投平淡。

　　库存：截至1月29日，铅锭社库为3.61万吨，较上周继续累增，此外产业链其他环节库存也开始修复。

　　总体来看：近日市场避险情绪升温，有色板块资金撤出引发践踏式大跌，铅整体溢价有限表现较为坚挺，此外近期上期所拟将再生铅纳入交割范围，铅规则性低库存格局或有所转变，然其整体产业链库存仍偏低，基本面仍具韧性，后续关注市场避险情绪企稳后的再生成本线附近低多机会，以及现阶段的卖浅虚看跌机会。

　　






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