供给端 偏空 （1）全国周产 2.08 万吨，环比 +1.47%。

　　（2）5 月产量 9.10 万吨，环比 +4.60%，同比 -5.31%；6 月排产 10.30 万吨，环比 +13.19%，同比 +1.98%。

　　需求端 偏多

　　（1）硅片周产 12.03 GW，环比 +3.54%。单GW毛利 -32988 元，环比 0 元。工厂库存 26.32 GW，环比 +0.80%。

　　（2）6 月硅片产量 51.20 GW，环比 +10.13%，同比 -11.82%；46 月排产 54.33 GW，环比 +6.11%，同比 -7.66%。

　　（3）2026年前4 月新增装机 9.52 GW，累计同比 -78.95%库存端 偏多 （1）工厂库存 29.77 万吨，环比 -0.51%，同比 +11.25%。

　　（2）注册仓单 24630 吨，环比 -50.60%。

　　成本利润 中性 全国平均单吨成本 44214 元，环比 +0.00%；单吨毛利 -10902 元 ，环比 0 元。

　　投资观点 震荡 基本面看，进入丰水期后，多晶硅、硅片环节产量增加，但供需绝对量仍在低位，库存方面波动为主，且上方套保压力较大，预计后续将围绕现金成本线附近震荡运行，建议谨慎参与。

　　






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