导语：2025年下半年国内PVC行业新增产能集中释放，供应压力加剧，库存持续累积；需求端虽有好转但提升有限，房地产低迷拖累下游，出口增量不足；成本支撑减弱，供需失衡下市场承压，价格难现趋势性上涨。

　　一、供应扩张与产能释放加速

　　2025年下半年，国内PVC行业迎来投产高峰期，新增产能集中释放加剧市场供应压力。具体来看，下半年计划投产产能约170万吨，其中8月份福建万华50万吨已量产、9月天津渤化40万吨装置预计量产，9月青岛海湾化学投产、甘肃耀望30万吨无汞工艺装置计划试车、浙江30万吨计划试车，至2025年末，国内PVC总产能预计将达2972万吨，同比增长7.92%，而理论消费量预计仅2208万吨，供需失衡格局进一步凸显。

　　截至9月11日，电石法企业平均利润在-502元/吨，乙烯法法企业平均利润在-672元/吨，尽管PVC行业利润深陷亏损，但氯碱企业依赖“以碱补氯”模式维持高开工率，上半年产能利用率维持在79.55%，一、二月份更是高达80%以上。进入9月以来，PVC周产量环比继续增长，产能利用率升至79.94%，供应端压力持续加码。

　　此外，社会库存自7月初开始连续出现累库，截至9月11日，PVC社会库存新样本统计环比增加1.75%至93.42万吨，同比增加8.63%，库存压力尚未根本缓解。

　　二、需求有所好转但提升幅度有限

　　PVC消费核心领域房地产市场持续低迷，拖累下游需求释放。1-7月全国房地产开发投资同比下降12.0%，新开工面积同比跌幅收窄至19.4%，但政策传导至实际需求存在滞后。PVC管型材企业开工率整体维持在3-4成，环比有所提升，同比低2个百分点，尽管“金九银十”传统旺季到来，但下游订单不足。采购意愿不足，而且备货周期缩短，市场观望情绪浓厚，实际需求增量有限。

　　出口市场受临时反倾销税上调及BIS政策影响，预计下半年对印度出口量环比减少。7月PVC出口量环比增长26.17%至33.06万吨，同比增幅达112.82%，但出口增量难以完全抵消国内新增产量，预计9月出口量下降。

　　三、成本支撑减弱

　　周内国内电石市场上行，乌海地区主流贸易价涨至2400元/吨，生产企业出货顺畅，市场货源整体偏紧，目前市场整体阶段性库存低位导致下游到货紧张，采购价出现区域性上调。展望下周，随着供应逐步恢复、需求有所减弱，市场供应紧张局面将明显缓解；叠加库存补充，预计电石出厂价格或呈窄幅下调趋势，PVC成本支撑边际减弱。

　　四、后市展望与市场关注点

　　短期来看，市场博弈呈现“预期强、现实弱”特征，尽管“金九银十”旺季预期推动期货盘面短期反弹，但现货市场交投清淡，实现实质性的反转需供需关系实质性改善，PVC市场在产能扩张、需求疲软与政策博弈中承压运行，当前供需失衡的核心矛盾未出现转机，价格难以出现趋势性上涨。（隆众资讯）






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