供给 偏空

　　供应增加明显，本周纯碱产量77.17万吨，环比下跌0.36万吨，跌幅0.46%。其中，轻质碱产量35.88万吨，环比下跌0.27万吨。重质碱产量41.29万吨，环比下跌0.09万吨。周内，个别企业短停，多数持稳运行，综合供应窄幅下移。近期纯碱企业检修预期较少，仅个别企业减量运行，但受新装置增量影响，预计下周产量呈现增加，预期在78+万吨，产能利用率88+%。

　　需求 中性 整体需求尚可，短期光伏玻璃和浮法玻璃日熔量持稳。

　　库存 偏多 库存去化明显，厂家总库存152.12万吨，较上周四下降5.38万吨，跌幅3.42%。其中，轻质纯碱82.45万吨，环比下跌1.25万吨；重质纯碱69.67万吨，环比下跌4.13万吨。去年同期库存量为142.95万吨，同比增加9.17吨，涨幅6.41%。随着春节长假将近，补库陆续进行中。

　　基差/价差 中性 （1）本周基差震荡反弹；（2）01-05价差震荡。

　　估值 中性 估值一般。

　　宏观及政策 偏多 岁末年初政策利好为主，市场情绪切换较快。

　　投资观点 中性 短期供需一般，价格震荡承压

　　






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