供给 中性 产量持稳。本周纯碱产量14.13万吨，比8月27日-0.63%。行业开工率为66.89%，比8月27日-0.35个百分点；行业产能利用率为70.49%，比8月27日-0.45个百分点。本周1条生产线停产，暂无生产线点火，日产量下降。当前行业亏损，个别企业有停车预期，短期供应难有增量。

　　需求 偏空 需求偏弱，下游订单同比减少，市场信心不足，整体看需求承压。

　　库存 中性 库存小幅去化，企业总库存7367.5万重箱，环比-37.4万重箱，环比-0.5%，同比+16.85%。折库存天数33.8天，较上期-0.1天。

　　基差/价差 中性 （1）本周基差震荡走弱；（2）01-05价差震荡。

　　估值 偏多 估值偏低。

　　宏观及政策 中性 整体宏观稳定。

　　投资观点 中性 供需承压，但供给减量预期较强。

　　







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