海外方面，上周五特朗普威胁要从6月1日起对欧盟征收50%的关税，并称要对苹果等手机制造商加征25%的关税。

　　关税威胁突然升级，近一个半月美股市场的反弹戛然而止。下周除了美国总统难以预料的言论冲击外，还有美联储会议纪要、英伟达财报、美国关键通胀数据、日本超长期国债拍卖等事件干扰，市场仍在观望这些风险因素的干扰，短期海外权益风偏或降温。

　　国内方面，进入5月中上旬，中美贸易协定落地、市场风险偏好纠偏，国内降准降息落地，指数震荡反弹，随着海内外宏观预期兑现，5月中下旬市场重回以我为主的宏观叙事。从基本面来看，二季度经济增速边际下滑，虽有政策预期形成支撑，但复苏或难以大超预期；从市场层面来看，现货指数市场量能缩减、期货贴水加大，市场担忧情绪仍存，叠加海外关税风险因素干扰，预计指数短期偏弱运行的概率较大。

　　投资策略：空头套保或观望为主。

　　




 
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