市场的关注点可能切换至对于流动性实际水平的关注，即央行的宽松举措切实带来了资金价格的回落，传导至短端收益率，甚至带动长端收益率走低。此外，建议关注经济基本面的情况，一季度经济数据多有颠簸反复，多空双方都会找到可依据的点，难以形成一致的预期。而后续经济给出的确定性信号或是债期破局的关键。建议积极配置，静待利率走低。
 　
　　中长期来看，有效需求不足是当下国内经济发展面临的主要挑战，也是中长期积累问题在短期的集中 体现。在土地财政和债务驱动对经济拉动效益边际下滑的新常态阶段，居民和企业的资产负债表面临冲击， 而新的经济增长动能仍在培育阶段。叠加特朗普 2.0 时代贸易摩擦的潜在影响，预计总需求难以在短期内 根本性回升，通缩大概率延续。因此，基本面对债期仍较为利好。货币政策和财政政策协同加码，货币政策先行，低利率环境是政策发力的关键一环，在宽货币周期的加持下，债牛的逻辑有望持续。

 




 

 
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