8月29日，A股红盘收官，当月市场总体呈现震荡走高态势，主要指数月线均录得大涨。整个8月，沪指涨7.97%，深成指涨15.32%，创指涨24.13%，北证50涨10.64%，科创50涨28%。

　　从板块来看，本月市场热点主要集中在算力和芯片方向，算力板块中，新易盛等多股创历史新高，工业富联总市值超万亿元；芯片股中，寒武纪本月股价翻倍，超越贵州茅台成为A股“股王”。

　　横向来看，A股8月涨幅领涨全球。当月，美股三大指数涨幅均不足4%，欧洲股指多数小幅调整；大宗商品方面，COMEX铜期货涨超5%，COMEX黄金期货涨超3%，WTI原油期货深度调整，跌超7%。

　　对于A股持续走强的原因，中辉期货股指期货分析师张清认为，一是国际环境改善，全球贸易摩擦缓和，经济复苏预期增强。二是市场流动性宽松，美联储释放鸽派信号，9月降息概率大幅增加，提振全球风险资产价格。三是产业政策持续发力，推动AI与实体经济融合，刺激相关板块上涨。近期上市公司密集公布半年报，半导体产业链盈利预期兑现并提升市场信心。

　　国信期货股指分析师夏豪杰告诉记者，A股本轮“牛市”行情从4月就开始了，为应对美国的“对等关税”，我国相关部门综合施策，推动A股较快摆脱“关税战”的负面影响。随着市场逐步稳定，以银行为代表的高股息板块获得资金青睐，成为指数的“压舱石”。指数持续走高带来市场看多情绪效应，6月雅江水电站以及海南自贸港等大概念先后吸引热点资金流入，AI、半导体形成的赚钱效应导致资金流入进一步提速，居民风险偏好持续上升，资金流向风险资产。综合来看，本轮股市调整是低利率环境下居民资产配置转移的结果。

　　不过，记者注意到，周五市场出现了明显的板块轮动和分化现象，科技板块集体回调，资金正在进行高低切换。

　　“周五领涨的板块是近期估值较低的板块。7月以来，以寒武纪、中芯国际为代表的芯片、AI算力等板块成为资金追捧的对象，且上涨速度越来越快，部分个股成为市场焦点，也成为行业的风向标。”夏豪杰说。

　　“自4月以来，A股主要指数涨幅可观，上证指数涨27%，创业板指涨60%，技术面出现短期顶背离信号，短期获利盘了结导致指数回调。此外，融资余额增速放缓显示市场投机情绪开始降温，股指期货贴水扩大也反映市场风险偏好有所下降。”张清说。

　　从风险偏好来看，夏豪杰认为，5月份以来，A股的赚钱效应导致市场风险偏好上升，资金流入风险资产。9月大资金有望向低价行业转移，总体上股市仍然是吸引资金流入的，热门板块或有所转变。

　　9月股市和股指期货市场有哪些投资机会？

　　张清认为，整体来看，9月股市有望延续强势，但在“十一”假期来临前可能会出现短期波动。支撑股市上涨的积极因素主要有国内“政策底”坚实、全球流动性持续宽松、部分上市公司业绩超预期等。主要风险在于A股估值水平抬升后，板块轮动速度将加快，科技股存在回调压力。股指期货短期涨幅过大，在当前小平台进行震荡整理后仍有望重拾涨势，可以关注业绩弹性更大的IC和IM。

　　“在低利率环境下，短期央行再度降息的可能性较小，国债的吸引力降低。资金总体上仍然会在股市寻找投资机会，从前期的芯片、AI等热点行业向低价行业切换是大概率事件。”夏豪杰说。（期货日报）

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