外媒9月17日消息：德意志银行周三发布研报，将2026年黄金均价预测大幅上调300美元至4000美元/盎司，此前4月预测值为3700美元。

　　此次修正主要基于三大核心因素：全球央行持续强劲的购金需求、美元潜在疲软趋势以及美联储预计于2025年启动并于2026年延续的降息周期。

　　黄金作为非计息资产，在低利率环境中吸引力显著增强，加之其传统避险属性，今年迄今已上涨约40%，并于本周二创下3702.95美元/盎司的历史纪录。

　　报告特别强调，央行购金需求以两倍于2011-2021年均值的速度持续增长，其中中国为主导力量。同时，再生黄金供应量较预期水平低4%，进一步缓解金价上行阻力。

　　政策层面，德意志银行指出美联储2026年维持利率稳定的基准情景存在下行风险，且美联储联邦公开市场委员会（FOMC）组成变化及美联储独立性面临的挑战（如法律纠纷和特朗普政府施压）均为金价提供支撑。

　　然而，报告亦警示多重风险：股市表现强劲可能分流资金；基于10年及20年历史数据，第四季度黄金季节性疲软；美国经济状况若超预期强劲，或促使美联储在2026年暂停降息。尽管贸易谈判进展可能降低商业不确定性，但黄金对此类事件的敏感度有限。此外，德意志银行将2026年白银价格预测从40美元/盎司上调至45美元，反映贵金属板块整体乐观情绪。

　　综上，德意志银行认为黄金长期牛市格局未改，但短期需警惕季节性调整及宏观政策变动带来的波动。4000美元目标位的设定，标志着机构对黄金作为战略资产的认可度达到新高度。

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