10月14日消息：近日，全球白银市场出现罕见价格倒挂现象：伦敦现货银价格突破每盎司51美元创历史新高，而纽约COMEX期货价格仅为48.1美元，价差高达3美元以上。这一差距促使分析师预计，大量储存在美国的白银将回流伦敦，以利用套利空间并缓解当地供应紧张。

　　今年早些时候，由于担忧美国可能对关键矿物征收进口关税，交易商纷纷将银锭运往美国储存。根据麦格理集团全球金属交易主管Ryan Mangan的说法，目前COMEX库存高达5.26亿盎司，接近历史最高水平，相当于美国近四年的国内需求量。而伦敦市场则出现实物短缺，白银租赁利率飙升至逾11%，显示投资机构、交易商及ETF的强劲需求已大幅压缩流动性。

　　BullionVault研究主管阿德里安·阿什表示，伦敦市场上几乎没有可供租赁的银，而美国却囤积了过剩库存”。受此影响，印度Kotak Mahindra资产管理公司甚至暂停了旗下白银ETF基金的新申购，以防止价格波动损害投资者利益。

　　市场正密切关注特朗普政府针对“关键矿物进口关税”的调查结果，该调查可能影响未来白银流向。但由于政府停摆，相关决定或被推迟。独立交易员Tai Wong认为，除非关税风险彻底消除，否则市场不会大规模调拨库存。

　　分析人士指出，当前白银市场的结构性分化反映了地缘政策与投资需求的双重驱动：美国成为“政策性囤货中心”，伦敦则因ETF与实物需求形成“资金吸铁场”。若关税疑虑消退，套利资金回流伦敦将推动现货市场降温，但在此之前，伦敦白银价格可能维持高位波动。



 
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