外媒2月2日消息：在全球贵金属交易的历史长河中，白银常被冠以“灰姑娘”之名，意指它在漫长的时间里被市场遗忘，却总能在瞬间爆发成为聚光灯下的焦点，随后又迅速消失。2026年初的市场表现完美地印证了这一名号。在经历了2025年全年147%的惊人涨幅后，白银在2026年1月迎来了一场被称为“自1980年亨特兄弟囤银事件以来最极端”的散户投机狂潮。白银价格在1月29日一度冲上121.6美元的历史最高点，但仅仅一天之后，随着技术性抛压和止损盘的连锁反应，银价单日跌幅创下1982年以来的纪录。2月初银价已从峰值暴跌36%，跌破80美元关口。

　　这场暴跌并非毫无预兆。在银价冲向巅峰的数周内，分析师们便反复警告市场的基本面已严重脱节。这一轮暴涨的核心驱动力是极度情绪化的零售买盘，这种由于“担心错失行情”（FOMO）引发的狂热，导致实物银条和银币的需求呈几何倍数增长。美国在线零售商APMEX因交易量过载而被迫设定了极高的交易门槛，而全球最大的白银消费国印度也出现了全国范围内的抢购潮。萨克森银行的策略主管汉森指出，当出租车司机都开始询问如何投资白银时，市场便已处于极度危险的泡沫中。社交媒体上，散户们通过展示自己囤积的银币和银条来庆祝价格突破，这种氛围与当年的迷因股狂潮如出一辙。

　　与此同时，阴谋论和误导信息的传播为这场火上浇油的投机提供了所谓的“理论依据”。在最疯狂的阶段，社交媒体上充斥着大型银行操纵纸白银合同以打压金价的陈年叙事，甚至出现了一种荒诞的说法，即LBMA和Comex的纸白银系统即将崩溃。更具误导性的是，一些社媒账号将中国商务部关于2026至2027年出口许可证的常规处理文件，恶意解读为中国即将实施新的白银出口限制。尽管事实证明中国只是在例行核准出口商名单，且名额甚至有所增加，但这类流言通过AI聊天机器人和病毒式传播，极大地扭曲了市场对供应侧的认知。

　　从更深层的叙事结构来看，白银正在经历某种形式的“迷因化”。美国银行策略师韦德默表示，白银的炒作逻辑已经从2021年的散户轧空进化到了与比特币类比的阶段。去年以来，一种将白银贴上“原始去中心化货币”标签的宣传语在投资社区广为流传，试图通过借鉴加密货币的逻辑来赋予白银超脱基本面的估值。如果这种零售买盘能够持续，银价理论上甚至被推演至170美元，但现实证明，在没有实体经济需求支撑的情况下，这种纸面上的幻想在美联储政策转向和技术性止损面前显得脆弱不堪。

　　目前，白银市场正在痛苦地寻找价格底部。尽管其在工业领域，尤其是绿色能源转型中有着不可替代的作用，但在目前的抛售潮中，工业基本面已退居次要地位。技术分析显示，根据斐波那契回撤水平，白银的关键支撑位可能位于66美元附近，而分析师们普遍认为，更具长期基本面支撑的公允价值应在60至70美元之间。这一场暴涨暴跌不仅让新入场的散户损失惨重，也再次警示了白银作为高波动性、易受情绪驱动资产的风险。灰姑娘的午夜钟声已经敲响，白银正从神话回归现实。

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