行业消息

　　1、周末期间美伊冲突进一步激化。美国中央司令部确认,自周五以来已有多名美军军人阵亡,其中两人在约旦遭伊朗弹道导弹与无人机袭击时阵亡,为本轮战事开打以来美军首次因伊朗直接火力而伤亡;截至19日,美军在此次伊朗战争中的累计死亡人数已升至17人。作为回应,美方发动新一轮空袭以"迅速惩罚"伊朗,这已是隔夜第七波打击,美国媒体报道称军方正准备进一步扩大对德黑兰的攻势。

　　2、美方对伊朗港口的海上封锁维持不变,中央司令部称自封锁重启以来已有五艘商船被迫改道、一艘被击伤;霍尔木兹海峡通行受阻推升油价,美国全国平均汽油价格周六升至接近每加仑4美元。布伦特原油24小时内跳涨约10美元、逼近87美元/桶,油价飙升重新点燃市场对下半年能源型通胀卷土重来的担忧。

　　3、周末市场定价显示,即便理事沃勒重申应尽快启动宽松,投资者对美联储7月降息的押注仍接近于零;对年内降息幅度的预期已回落至约45个基点,反映能源驱动的通胀风险令市场对宽松路径趋于谨慎。

　　观点总结

　　美伊地缘紧张态势延续，国际油价再度走强，全球股市巨幅震荡，市场流动性边际趋紧，沪市贵金属宽幅震荡运行。宏观数据方面，美国6⽉CPI同比录得3.5%、核⼼CPI录得2.6%，均明显低于前值及市场预期，CPI环比录得六年来⾸降；紧随其后公布的6⽉PPI进⼀步印证通胀降温，6⽉PPI同比增速录得5.5%，低于市场预期的6.2%及前值6.5%，环比下降0.3%，剔除食品与能源后的核⼼PPI同比录得4.7%，同样低于预期与前值。⽣产端与消费端物价同步走弱，令7⽉加息预期显著回落，加息预期暂延⾄12⽉以后，美元指数⾼位回落，对⽆息贵⾦属形成⼀定⽀撑。地缘⽅⾯，美军依照特朗普指令对伊朗发动多轮打击，特朗普召开紧急会议讨论对伊⼤规模进攻计划，伊朗宣布封闭霍尔⽊兹海峡，各⽅就海峡通航表态分歧显著，国际油价⾼位震荡偏强运⾏，从通胀预期端对⾦价形成潜在施压。资⾦⾯上，6⽉全球黄⾦ETF延续净流出态势，当⽉净流出约89亿美元，但受亚洲市场强劲承接⽀撑，上半年整体仍录得净流入。CPI、PPI双双不及预期与美伊冲突重燃多空逻辑交织，⾦价短期上⾏仍缺乏明确驱动。往前看，美国就业与通胀数据均弱于市场预期，经历前期较为充分的回调及资⾦去杠杆化，贵⾦属继续⼤幅下探的可能性或相对有限，但美伊局势延续拉锯态势，趋势性上涨仍需更明确的地缘缓和信号。美伊冲突及霍尔⽊兹海峡通⾏争端仍可能反复，若油价持续反弹并重新推升通胀预期，美联储鹰派定价及强势美元仍将限制贵⾦属上⾏空间；⽩银⼯业属性趋于弱化，全球光伏装机量下滑及光伏⽤银需求明显放缓，严重抑制⽩银⼯业需求，银价或跟随⾦价波动为主。操作上建议等待美伊局势缓和信号，轻仓布局多单为主。　　

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