行业消息

　　2月27日（周五），洲际交易所（ICE）油菜籽期货下跌，但全周小幅走高，跟随豆油走势。交投最活跃的5月油菜籽合约下跌5.30加元，报每吨687.70加元。交易商表示，市场对油菜籽能否持续上涨持怀疑态度，因主要采购国买需不及预期，且库存充足。

　　观点总结

    菜粕

　　南美大豆丰产预期较强，且随着巴西收割推进，供应端压力也将逐步增加。不过，美国生物燃料政策将提振豆油需求，美豆压榨强劲支撑下，提振美豆走强。菜粕自身而言，我国对加菜粕反歧视关税取消，且加菜籽关税也明显回降，加拿大菜籽及菜粕将回流至国内市场，增加远月供应压力。另外，现阶段仍处于水产需求淡季，菜粕需求以刚性为主。不过，加菜粕反歧视措施调整以及加菜籽反倾销最终裁定基本符合此前预期，市场对此已提前有所反应，整体影响有限。盘面来看，受美豆走强提振，今日菜粕震荡收涨，短线交易为主。

　　菜油

　　加拿大农业部表示，2026/27年度油菜籽产量预计为1920万吨，低于上年的2180万吨。期末库存165万吨，低于上年的275万吨。其供需格局有望小幅收紧。其它方面，美国农业部展望论坛预测2025/26年度豆油用于生物燃料生产的需求将达148亿磅，同比增长26%，2026/27年度将进一步增长17%至173亿磅。这一乐观预测与近期环保署（EPA）生物燃料政策信号相互印证，使得美豆油持续保持强势，市场关注最终政策的落地情况。另外，中东地缘冲突升级，国际油价大幅上涨，也提振油脂市场。国内方面，加菜籽反倾销终裁结果落定，自3月1日起此后五年均按约15% （5.9%+9%）的关税执行，加菜籽进口量有望明显增加，增添远月供应压力。但市场对此已有预期。盘面来看，受国际油价上涨提振，今日菜油期价收涨，短期有望偏强震荡。

　　






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