美国30年期国债收益率已攀升至2007年以来最高水平，日本借贷成本逼近三十年来峰值，德国同期收益率亦跃升至2011年以来高位，伊朗战争重燃通胀风险叠加极端天气对公共财政的冲击，G7成员国长期融资环境全面收紧。

　  收益率曲线陡峭化加剧了财政压力，短端与长端利差急剧扩大使长期借款相对成本更高，多国政府通过增发短期债券以缓解压力，但这意味着更频繁的再融资需求，利率波动将更快传导至利息支出。

　  日本债务总额已超过经济产出的两倍，为G7之最，指标10年期国债收益率正逼近3%的三十年来高位，首相支出计划重新点燃财政疑虑，若更具吸引力的本土收益率吸引日本资金回流，可能动摇其数十年来作为欧美债市重要支柱的地位。

　  美国期限溢价自疫情以来持续攀升，反映市场对财政政策、美联储减持债券及新任主席沟通能力的多重担忧，OECD主要成员国期限溢价已触及十多年来最高水平，投资者要求更高的风险补偿才能持有长期债券。

　  欧元区内部出现分化，意大利与德国国债利差降至2008年以来最低，得益于财政整顿与政治稳定，而法国因2024年大选后的政治分裂和预算失控，利差不降反升，独立报告警告若不迅速遏制支出，其公共财政将在2030年前急剧恶化。
 





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