供给端 偏空

　　（1）全国周产 8.03 万吨，环比 +1.49%；全国开炉 236 台，环比 -232 台。

　　（2）主产区：新疆地区周产 0.66 万吨，环比 +0.00%，开炉数环比 -1 台。云南地区周产 0.60 万吨，环比 +14.83%，开炉数环比+3台。四川地区周产 0.58 万吨，环比 +26.90%，开炉数环比+3 台。

　　（3）5 月产量 33.13 万吨，环比 +3.66%，同比 +7.67%；6 月排产 36.45 万吨，环比 +10.04%，同比 +11.25%。

　　需求端 中性

　　（1）多晶硅：①周产 1.99 万吨，环比 +0.00%。②工厂库存 29.13 万吨，环比 +0.00%。③单吨利润约 -11749 元，环比 0 元。④5 月产量 9.10万吨，环比 +4.60%，同比 -5.31%；6 月排产 10.30 万吨，环比 +13.19%，同比 +1.98%。

　　（2）有机硅：①DMC周产 4.09 万吨，环比 +0.74%。②工厂库存 4.04 万吨，环比 -3.58%。③单吨毛利 1441 元，环比 294 元。④5 月产量21.21 万吨，环比 +15.46%，同比 +15.27%；6 月排产 19.56 万吨，环比 -7.78%，同比 -6.55%。

　　库存端 偏空

　　（1）显性库存 60.36 万吨，环比 +2.42%，同比 -37.05%。

　　（2）行业库存 44.80 万吨，环比 +2.50%，同比 +3.86%。其中，市场库存 19.58 万吨，环比 +0.41%；工厂库存 25.21 万吨，环比 +4.18%。

　　（3）仓单库存 15.56 万吨，环比 +2.18%。

　　成本利润 中性 全国平均单吨成本 8989.59 元，环比 -0.15%；单吨毛利 8 元，环比 +5 元。

　　投资观点 震荡

　　供给端，云南、四川地区陆续零星复产；另外，能耗标准尚在讨论中，且系长周期变量，短期内实现产能出清概率低。需求端，多晶硅、有机硅周产持稳。成本端，西南地区丰水期电价大幅低于往年，成本支撑区间下移。库存端，重新出现累库现象。整体看，基本面供强需弱，压制价格上涨，下方看成本支撑，短期内价格或震荡运行，建议上游企业逢高套保。

　　






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