外媒4月2日消息：尽管特朗普近期对俄伊的威胁和地缘政治动作频频，油市反应却相对冷淡，显示市场可能低估了风险。

　　过去8天，特朗普对委内瑞拉原油买家实施25%的次级关税，威胁轰炸伊朗并对俄伊原油买家施加25%-50%的次级关税，同时美军打击胡塞武装以保障红海航线。历史上，此类事件（如2018年美国退出伊核协议）常引发油价剧烈波动，但当前布伦特原油反应相对平淡，自3月14日也门空袭前夕仅涨6%至74美元/桶，远低于风险预期。

　　市场反映冷淡有几方面原因。首先，交易员可能认为特朗普在“虚张声势”。其政策反复无常（如3月暂停对加墨关税）削弱了威胁可信度，市场需数周确认政策落实。

　　其次，特朗普“解放日”关税计划（4月2日生效）及经济政策引发需求担忧，2025年全球油需增长预计仅110万桶/日（IEA），低于2024年的160万桶/日。欧佩克联盟可能在5月进一步增产13.5万桶/日，缓解了供应紧张预期。

　　然而，油市并非毫无反应。布伦特原油六个月远期价差升至3.7美元/桶（2月3日以来最高），投机者3月25日前两周将净多单增加70%（为2024年10月15日以来最大增幅），显示部分投资者看涨。

　　但是整体反应仍不足，市场似乎未充分计价特朗普行动的潜在后果。2024年俄伊原油出口合计900万桶/日，超过欧佩克联盟530万桶/日的闲置产能。若中国、印度减购，供应缺口或推高油价至中80美元/桶（高盛预测）。油市低估风险可能导致未来剧烈调整。

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