周三，玻璃期货呈现先涨后跌的震荡走势，主力合约最终收涨0.76%，报1191元/吨。市场分析指出，波动可能受到政策预期与基本面现实的双重影响，在"反内卷"政策支撑下，玻璃期货夜盘反弹，但午后市场情绪转弱，涨幅明显收窄。

　　上涨动因：政策预期与库存改善

　　中共中央政治局7月30日会议关于"推进重点行业产能治理"的表态进一步强化了市场对玻璃行业供给侧改革的预期。光大期货分析指出："中共中央政治局召开会议表示要依法依规治理企业之间的无序竞争，推进重点行业产能治理。这一表态再次在一定程度上带动了市场的积极情绪。"

　　除此之外，本次玻璃价格上涨还受到两方面因素推动。玻多多调研显示："月末市场稳中偏强运行，受期货盘面提振，期现商提货积极性较高，同时中下游阶段性补库和出口订单表现亮眼对价格形成支撑。"

　　库存数据呈现改善迹象。截至7月24日，全国浮法玻璃样本企业总库存6189.6万重箱，环比下降304.3万重箱或4.69%，创今年2月份以来新低。华联期货指出："厂家库存持续下降低于去年同期水平"，但同时也提醒"后续仍需关注终端需求跟进以及产线冷修情况"。值得注意的是，库存下降主要源于企业库存向中下游转移，而非终端实际消耗。

　　回调压力：供应增加、需求疲软叠加交易所监管措施升级

　　交易所监管措施为市场降温。郑商所发布公告称自7月30日当晚夜盘交易时起，玻璃期货2509合约的日内平今仓交易手续费标准调整为10元/手。值得注意的是，在手续费上调落地前，玻璃主力成交异常活跃，日增仓7.6万手，成交量环比增加近4成至484.7万手，位居商品市场首位，反映出市场投机情绪浓厚。

　　供应端压力逐步显现。市场数据显示，玻璃行业生产情况连续改善6周，上周全国浮法玻璃周产量环比增加0.09%至110.81万吨，创3个月新高。瑞达期货分析称："玻璃产量未有太大变化，刚需生产迹象明显，开工率和利润均有所好转，行业整体利润改善，后续复产力度有望增加。"

　　需求端疲软态势未改。中财期货提示："刚需结构性分化依旧明显，季节性改善预期尚不明朗。"瑞达期货补充道："当前地产形势不容乐观，房地产依旧表现低迷，下游深加工订单下滑，采购以刚需为主。"光伏玻璃需求也面临库存压力，难以有效抵消地产相关需求的疲软。

　　机构如何看待玻璃后市价格走势？

　　对于后市走势，机构观点呈现分歧。玻多多预测："随着传统需求旺季的临近，中下游备货需求或有所提升，预计浮法玻璃市场稳中震荡，价格或存在温和探涨空间。"但同时也提醒"当前供需关系尚未出现实质性转变"。

　　瑞达期货持相对谨慎态度："虽然玻璃基本面有所改善，但终端需求依旧未有起色，操作建议，逢高空为主，注意操作风险。"该机构特别指出，在"政策强预期VS需求弱现实"的持续博弈下，市场整体维持宽幅震荡格局。

　　政策影响仍需观察。生态环境部发布的《玻璃工业大气污染防治可行技术指南(征求意见稿)》可能加速高污染、高耗能产线出清，但市场分析认为"反内卷政策在浮法玻璃产业影响有限，仍需要等待政策端进一步明朗"。

　　综合来看，玻璃市场短期内仍将维持政策预期与基本面现实的博弈格局。建议投资者密切关注库存变化、产能政策落地情况以及传统旺季需求表现，随着9月合约临近交割月，市场交易重点可能逐步从预期转向基本面现实，需警惕价格波动风险。


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