需求 中性 （1）钢材表现较弱：本周五大材产量857.05（+4.55），需求845.02（-3.75），钢材产量略增，需求略降。库存累积，去库有些弱于季节性。

　　（2）铁水产量增加：本周247家钢厂样本日均铁水242.24 （+1.38），盈利率55.84%（-）。铁水产量增加，钢厂利润持平。

　　焦煤供给 利多

　　（1）煤矿逐步复产，沁源新增1座复产煤矿：安监形势依然严峻，不过煤矿也有逐渐复产，产量小幅回升，值得注意的是18日沁源有一座新增复产煤矿。（2）蒙煤下跌后性价比显现：蒙煤价格下跌后性价比有所显现，下游企业入场采购，口岸期现企业积极出货，节前蒙煤成交放量明显。（3）海煤报价坚挺，但港口现货市场走弱：澳大利亚远期海外炼焦煤一线主焦CFR261美金/吨（周环比+1），海煤远期报价依然相对坚挺，但市场情绪有所降温，港口现货整体弱势运行。

　　焦炭供给 中性 焦化开工下降，焦化利润开始被压缩：本周焦炭日均产量合计112.6（-0.5）万吨，焦化利润21（-28），原料煤涨价较快，焦企利润被压缩，推动后续提涨落地。

　　库存 中性 煤矿逐渐复产，但总库粗依然去化：煤矿主产区山西各地复产煤矿逐步增多，但供给依然处于较低水平，煤焦库存继续去化，下游补库需求旺盛。

　　基差/价差 中性 （1）钢厂第8轮提涨登场，预计下周落地，落地后仓单成本来到2100附近，盘面高点交易到第8-9轮预期；（2）单一蒙煤仓单成本在1270附近。

　　利润 中性 盈利率55.84%（-3.47%），焦化利润21（-28）。

　　总结 中性

　　商品市场情绪整体较弱，黑色板块承压，至节前最后一天，煤焦大幅走弱。节前走弱的直接原因是矿难发生地沁源新增1座复产煤矿。前期沁源下发关于复工复产验收工作实施方案，部分煤矿反馈该验收条件非常严格，可能需要时间偏长，暂时不知何时能够达标申请复工，并且即使申请复产验收，后续验收工作也相对复杂，但据钢联最新调研，18日沁源复产1座煤矿，显示复产进度或快于预期。具体到行情上，①对于焦煤，重点关注焦煤2607交割月前后的价格，因为理论上，焦煤2609的终点会低于焦煤2607（同样受仓单影响 + 焦煤07受矿难带来的安全检查影响最大，供需最紧张），所以后续重点要关注的是焦煤2607有没有多头愿意进来大量接货，如果焦煤2607最终价格偏低，那么对于焦煤2609可能就是震荡偏弱，最终向这个价格靠拢的格局。②对于焦炭，继续关注现货焦炭提涨提降轮数的预期变化，现货第8轮提涨消息传出后，期货反而走弱，期货有见顶后提前交易提降的迹象。主力合约2100以上计价了第8轮提涨落地的预期，2000附近则回退到了第6轮提涨附近（可以视为第8轮提涨落地后，转而提降了2轮），期货节奏前置较多，现货能否开启提降还不确定，加上盘面波动较大，后续还可能反复，暂时观望。

　　






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