行业消息

    1）当地时间2月28日，美国和以色列对伊朗发动空袭。美国总统特朗普称，伊朗正在研制威胁美国的远程导弹，此次袭击要摧毁伊朗导弹工业，消灭伊朗海军，并确保伊朗不能获得核武器。以色列总理内塔尼亚胡宣布，美国和以色列发动军事行动的目标是推翻伊朗政权。

    2）美联储理事米兰主张尽早且大幅度地降息，米兰认为，当前经济中缺乏强劲的实际价格压力，维持高利率更多是通胀衡量方式的特殊性所致。他重申2026年需要降息100个基点，并强调行动宜早不宜迟，以提前对冲潜在的经济下行风险。

    3）美国1月PPI同比上涨2.9%，预期2.6%，前值3%；环比上涨0.5%，预期0.3%。4）据CME“美联储观察”：美联储到3月降息25个基点的概率为6.4%，维持利率不变的概率为93.6%。美联储到4月累计降息25个基点的概率22.6%，维持利率不变的概率为76.2%，累计降息50个基点的概率为1.2%。到6月累计降息25个基点的概率为43.9%。

　　观点总结

　　受金银市场多头获利了结以及美元走强影响，伦敦铂钯市场震荡回落，广期所铂2606合约跌8.44%报570.30元/克，钯2606合约跌6.16%报433.90元/克。在间接核谈判陷入僵局的背景下，美以对伊朗发动联合打击，伊方宣布关闭霍尔木兹海峡，市场避险买盘需求集中释放或继续推动贵金属市场上行，但由于市场已提前定价潜在冲突，需谨防在行动落地后或面临“利多出尽”带来的回调压力。由于铂钯主要产区位于南非和俄罗斯，美伊战争对于铂钯供应端影响或有限。从基本面来看：供应端，南非电力短缺与资本开支不足制约产量增长，俄罗斯面临制裁风险，北美矿山减产进一步收紧供给。需求端，汽车催化剂仍为最大应用领域，铂替代钯进程持续但近期因铂价反超钯金而可能放缓；中国铂金首饰需求因高金价替代效应创七年新高；氢能领域虽基数尚小但增长迅速，为铂金提供长期叙事支撑。投资需求方面，铂金ETF在2025年转为净流入后，2月回调引发部分获利了结，但实物投资需求保持强劲。钯金投资需求持续疲弱，对价格边际推动有限。操作上建议，区间震荡交易为主。　　

　　免责声明：此文仅供参考，未经核实，概不对交易结果负责，并请自行承担责任！