外媒10月22日消息： 加拿大帝国商业银行资本市场部（CIBC Capital Markets）大幅下调未来数年黄金价格预测，但仍维持中长期看涨判断，预计金价2027年均价将达到每盎司5200美元。

　　该行认为，美联储收紧货币政策、美国国债收益率上升和美元走强，将继续压制黄金短期表现；但地缘政治风险、政府债务压力、央行持续购金及实物投资需求，将为金价提供结构性支撑。

　　CIBC将2026年第四季度黄金均价预测从年初的6500美元大幅下调至4500美元，降幅约31%；2027年均价预测由6500美元降至5200美元，2028年由6000美元降至5500美元。

　　长期来看，该行预计金价2029年均价为4800美元，2030年为4500美元，2031年为4200美元。金价今年早些时候曾创下约5600美元的历史高位，随后累计下跌近24%，6月底一度跌至约4000美元，夏季反弹至4400美元附近。

　　9月美联储加息25个基点，并暗示为控制通胀可能进一步收紧政策，再度引发抛售压力。CIBC分析师阿妮塔·索尼和科斯莫斯·邱指出，持续通胀及美伊冲突推高能源价格，迫使美联储维持偏紧的货币政策。实际利率上升和美元走强，是黄金近期面临的主要阻力，因为黄金本身不产生利息，持有机会成本随之提高。美国10年期国债收益率突破5%，进一步增强债券对投资者的吸引力。不过，高融资成本也加剧市场对美国政府债务可持续性和金融稳定的担忧，反而可能提升黄金作为风险对冲资产的价值。若经济增长放缓或通胀回落，使美联储能够更大幅度降息，金价有望在2027年至2028年获得新的上涨动力。历史上，实际利率低于2%的环境通常更有利于黄金。

　　投资需求方面，全球黄金支持型ETF第三季度吸引创纪录的307亿美元资金流入，对应实物黄金需求211吨，扭转第二季度净流出45吨的局面。欧洲需求表现尤其强劲，英国是主要推动力量；北美投资者也在8月至9月重新入场。

　　CIBC预计，2026年剩余时间里，亚洲投资者和场外交易需求将发挥更重要的支撑作用。今年上半年，全球金条和金币购买量达到784吨，处于历史同期最高水平之一。中国和印度投资者在地缘政治不确定、替代投资机会有限及经济稳定性担忧下，继续将实物黄金视为价值储存工具。与此同时，受美元和债券收益率走高影响，黄金期货市场的投机性多头仓位有所减弱。期货投资者趋于谨慎、实物需求依然稳健的分化，可能为明年金价恢复上涨创造条件。

　　央行购金仍是CIBC长期看涨逻辑的核心。2026年上半年，各国央行累计购金345吨，其中第二季度达到289吨，是第一季度的五倍。尽管年初官方部门购金相对缓慢，但随着各国持续推动外汇储备多元化、降低对美元资产的依赖，CIBC预计央行购金仍将显著高于历史平均水平。此外，全球金矿产量增长有限，也将提供额外支撑。尽管高金价促使矿企延长现有矿山寿命并开发新项目，该行仍预计全球矿产金产量每年仅增长约1%，原因包括运营中断、矿石品位下降及审批周期漫长。

　　总体而言，CIBC下调预测反映出高利率环境对黄金短期走势的压制，但并未改变其对中长期基本面的判断。未来金价能否反弹，关键取决于实际利率变化、央行购金持续性以及实物和ETF投资需求能否抵消美元走强带来的压力。

  


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