美国棉花专家克里夫兰博士在每周市场评论中表示，目前投机者已纷纷退出棉花交易市场，导致每日成交量和持仓量急剧下降。他们虽会重返市场，但其参与程度取决于作物产量和市场需求。供需关系作为市场基本面因素，决定了棉花价格；而技术分析指标则提供了清晰的走势图，揭示价格形成机制。需要特别注意，技术指标其实是基本面变化的领先指标。这些投机者目前处于观望状态，伺机以买方或卖方身份重返市场，并将成为推动价格波动的主要力量。

　　市场普遍认为棉花需求是固定的，因此，决定价格的唯一因素就是供应量。由此可见，当前市场完全受天气的掌控。如果天气能在少数地区提供充足的水分，棉花就能正常生长，从而将12月合约价格压低至70美分。然而若缺乏有利的生长条件——尤其是当全球四大主要产棉国（中国、印度、巴西和美国）中的任何一个遭遇生产灾难时，价格很可能挑战80美分左右的水平甚至更高。虽然这种情况不太可能发生，但目前下此结论为时尚早。

　　目前12月期货价格维持在76美分不变，市场传递出的信号是，市场更关注农作物生长状况是否好转。若价格回升至79美分水平，表明市场参与者认为作物生长条件开始恶化；此后每上涨两美分，都意味着对作物状况存在极度担忧。一旦价格突破75.5-79.5美分这一狭窄的4美分区间，必将引发市场高度关注，推动成交量和持仓量增加，从而导致价格出现显著波动（无论是上涨还是下跌）。不过目前价格仍停滞在75.50至79.50美分区间内盘整。只有当市场真正突破该区间时，走势方向才会明确。

　　美棉的签约量和装运量依然充足，足以确保在当前2025/26年度实现1220万包的出口目标。2026/27年度销售势头略显疲软，多数纺织厂仍在观望市场行情，等待自然条件对作物产量的影响进一步显现。若价格跌破73美分，或将刺激部分采购需求并支撑价格，但在此价位下，纺织厂仅会进行小规模采购，而价格若突破78美分，则至少在短期内将抑制纺织厂的采购意愿。预计2026/27年度纺织厂需求将保持稳定或略有增长。（中储棉信息中心）

　　







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