10月末至11月初，国内玉米现货价格延续低位反弹，区域分化明显。东北降温后基层惜售升温，中储粮轮换收购对产区价格构成支撑；华北到货偏少，企业提价吸量。但新粮上市压力并未消失，北方港口库存高企，生猪亏损拖累饲料需求，南方销区跟涨乏力。

　　农户惜售企业补库

　　产区价格稳中偏强

　　11月初，国内玉米产区价格重心整体上移。

　　东北产区：截至11月6日当周，黑龙江、吉林、辽宁、内蒙古周均价上涨15～26元/吨，至2038～2206元/吨；周内黑龙江深加工企业收购态度积极，烘干塔开机率提升，叠加港口集港需求持续，带动产区价格重心缓慢上移，基层粮源水分逐步下降，种植户售粮节奏正常，未出现明显集中上量。

　　华北产区：山东、河北、河南周均价上涨8～17元/吨，至2102～2159元/吨。山东深加工企业到货量持续偏低，企业提价补库意愿增强，市场看涨情绪升温。基层余粮持续消化，贸易商存粮待涨，渠道库存补充缓慢，供需阶段性偏紧成为价格反弹的主要驱动力。

　　从售粮进度看，截至11月5日，东北整体售粮进度为17%。其中，吉林仅5%，黑龙江16%，内蒙古7%；辽宁较快达56%，同比高6个百分点。

　　华北整体售粮进度为15%，同比低5个百分点。其中，山东11%，河北8%，安徽15%，河南27%，普遍慢于去年同期。华北农户惜售及贸易商囤粮意愿增强，深加工企业玉米到货量同比下降超四成。

　　中储粮轮换收购持续，截至11月6日当周竞价采购成交率33.22%，环比下降6.51%。整体来看，东北及华北新粮供应压力转为阶段性、分散化释放，短期产区价格在惜售、补库与政策支撑下稳中偏强，华北表现强于东北。

　　北方集港支撑偏强

　　南方销区跟涨乏力

　　11月初，国内玉米港口整体呈现北强南稳、价格温和上涨、库存继续累积的格局。截至11月5日，辽宁锦州港玉米平舱价2240元/吨，周环比上涨10元/吨；鲅鱼圈港周均价2237元/吨，锦州港周均价2233元/吨，均上涨27元/吨。南方港口中，蛇口港自提价2310元/吨，周环比上涨10元/吨。整体来看，北方港口涨幅略大于南方，反映出产区收购成本有所抬升。

　　目前，北方四港玉米库存244.1万吨，同比依然偏高，累库压力未减；广东港口内贸库存40万吨，周环比增加4.5万吨，外贸库存17.4万吨，减少3.5万吨。整体来看，北方港口受产区惜售、深加工提价和集港需求共振支撑，价格重心缓慢上移。

　　南方销区则因到货成本被动抬升，贸易商报价随之上调。但饲料企业刚需采购、建库意愿不强，实际成交放量有限，叠加北方四港库存同比严重偏高，下海量增加导致供应压力加大，南方港口玉米价格上行空间相对受限，短期随产区波动为主，重点关注北方港口集港节奏、南方到船量及下游补库力度等。

　　进口利润持续回升

　　多元谷物集中到港

　　当前，国内玉米进口呈现利润回升、多元谷物到货增加的格局。进口利润方面，美湾玉米理论进口利润为116.42元/吨，继续扩大。到货结构上，预计今年10月至12月我国进口谷物及其副产品到货规模将突破500万吨。其中，巴西谷物及其副产品抵达我国的规模或达402万吨；阿根廷10月至11月抵达我国的玉米、高粱、大麦分别为9万吨、28万吨和16万吨；澳大利亚10月至11月共有56万吨谷物装运来华。

　　今年12月至明年4月多国进口大麦预售价2080～2120元/吨，相比广东港口玉米价格而言，进口谷物比价优势仍存。整体来看，进口谷物到货规模较大，尤其是巴西玉米和高粱、阿根廷玉米及澳大利亚大麦等，将对南方销区形成一定补充。短期进口谷物到货将继续压制南方销区玉米价格上行空间，后续重点关注巴西玉米到货节奏以及中美经贸磋商和农产品采购规模变化。

　　总体来看，玉米市场在政策支撑和农户惜售的背景下，供应压力后移，但生猪养殖亏损拖累饲料消费，南方销区跟涨乏力。港口北强南稳格局延续，年底前巴西、阿根廷、澳大利亚粮源集中到港，或将压制销区玉米价格上行空间。玉米价格底部有所抬升但驱动不足，短期或转为区间震荡态势。（粮油市场报）

　　








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