美银美林首席投资办公室10月19日研报称，欧洲即将进入密集选举周期，财政扩张压力、欧盟整合阻力及进一步加息风险，可能加剧债市波动，因此对欧洲市场整体仍持谨慎立场。

　　从今年11月至2027年底，欧盟八国将举行选举，覆盖约52%人口、46%经济总量，包括四大经济体中的三个。更偏向国内事务的政策取向，可能阻碍2028-2034年欧盟预算通过，并延缓资本市场联盟建设。

　　法国是主要风险来源。其2027年预算预计赤字占GDP的5%，高于欧盟3%的要求；债务规模接近GDP的120%，官方2026年增长预测已由年初1%降至9月的0.5%。法国十年期国债对德国的利差今年已超过意大利及希腊。

　　报告认为，目前法国利差走阔尚未显得无序或缺乏依据，欧洲央行不太可能据此启动购债干预。市场仍计价未来12个月再加息三次，或进一步压平收益率曲线、挤压银行净息差，并拖累增长。

　　投资机会仍存在于国防、数据中心电力及建材基础设施、可再生能源设备与服务。但能源冲击、需求放缓继续影响部分消费企业，欧洲对AI硬件、云及应用软件的直接敞口亦相对有限。

　　







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