高盛最新研报指出，美联储主席沃什正推动央行进入透明度下降的新阶段，包括缩短会后声明、减少前瞻指引及弱化经济预测作用，标志着过去25年央行透明化改革方向的明显转变。

　　高盛首席经济学家认为，降低透明度总体为负面影响，央行透明度的核心价值在于让市场理解美联储的“反应函数”，帮助市场提前调整金融条件、加快货币政策传导。减少透明度的关键在于波动率变化。

　 高盛利率策略团队认为市场已开始计入美联储沟通减少带来的不确定性，7月FOMC会议成为近30年来非降息会议中最大的市场意外之一。若美联储弱化反应函数沟通，市场对未来政策判断可能更加失准，带来更多缺乏经济意义的波动。

 
　　






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