德意志银行最新《美国经济札记》指出，本周就业和通胀数据若大体符合预期，将进一步验证美联储9月转鹰的合理性。美联储9月已加息25个基点，将联邦基金利率目标区间升至3.75%-4.00%。

　　劳动力市场是本周焦点。德银预计9月非农就业增加6万人，低于8月的16.2万人，私人就业同样增加6万人；失业率维持4.1%，但存在升至4.2%的风险。平均时薪预计环比增长0.4%，平均每周工时降至34.3小时。ADP私人就业预计增加8.5万人，初请失业金人数约20万。

　　通胀方面，德银预计8月核心PCE环比上涨0.27%。美国经济分析局将调整法律服务、软件及电脑配件、投资组合管理等价格统计方法，可能将7月核心PCE同比增速由3.34%下修至约3.0%-3.1%，但主要来自更早月份的修订，近期月度数据甚至可能小幅上修，因此不会明显减轻美联储的通胀压力。

　　德银预计8月个人收入和消费分别环比增长0.5%和0.6%。二季度GDP终值料为1.5%，但此次年度基准修订可能重新塑造2021年以来的增长轨迹。

　　货币政策方面，德银基准情景仍是美联储在12月和明年3月各加息一次。若金融条件显著收紧或通胀、就业意外走弱，加息幅度可能减少；反之，若近期强劲数据延续，10月提前加息也存在可能，且中性利率上升可能带来额外约50个基点的加息风险。

　　







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