荷兰国际集团（ING）10月27日发布研报预计，欧洲央行将在29日会议上维持2.5%的政策利率不变。尽管法国国债市场动荡促使市场降低加息预期，但该行认为，欧洲央行暂不会转向鸽派，仍将为12月加息保留空间。

　　ING指出，9月欧洲央行选择加息，未因债市波动改变紧缩立场。10月再次加息的市场定价概率几乎为零，而市场已计入12月约20个基点的加息幅度。由于本次会议没有新的经济预测，行长拉加德对后续政策的措辞将成为关键。

　　报告提出四种情景：基准情景是10月暂停，声明总体中性且不排除年底加息；鸽派情景则强调债券收益率上升已收紧金融条件，弱化加息信号；偏鹰情景将明确年底加息可能性；极端鹰派情景为本周意外加息25个基点。

　　ING认为，法国债市动荡与市场对AI的担忧使投资者情绪脆弱。若欧洲央行意外加息，同时保留12月继续加息的可能，可能引发避险交易，推高法国国债利差、压低股市，甚至因增长担忧导致德国10年期国债收益率下降。应对债市波动，调整加息措辞可能先于任何购债措施。

　　欧元方面，法国财政风险溢价上升及市场下修欧洲央行利率预期已令欧元承压，目前欧元相对短期公允价值低估约1%至1.5%。该行预计，若欧洲央行维持年底加息倾向，欧元在会议后大体稳定，未来数周欧元兑美元有望回到1.120至1.130区间。

　　








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