由于市场对美国为结束中东战争所开展的外交努力持乐观态度，风险偏好有所提升，全球工业金属市场迎来显著转机，其中伦敦金属交易所(LME)铜价在周三应声反弹，一度上涨逾2%。此前，特朗普对外表示，伊朗已向其赠送"礼物"，以示在结束冲突的谈判中展现诚意。然而，美国方面正往该地区增派军队，同时据报道，美国和一组地区调解人仍在等待伊朗的回应。

　　尽管如此，特朗普的言论仍足以推动金属价格上涨，止住了此前因担忧战争会推高通胀、拖累全球经济增长而引发的跌势。本周迄今，铜价已上涨约3%，而此前三周累计下跌约11%。

　　从更深层的市场背景来看，此次铜价回升是对本月早些时候剧烈波动的一次关键修正。在中东冲突进入第四周的黑暗期内，国际油气价格大幅飙升，市场曾极度担忧全球经济将陷入严重的“滞胀”泥潭，迫使美联储等主要央行采取更为激进的鹰派立场，铜价受此拖累在本月一度重挫逾10%。

　　混沌天成期货研究院院长Li Xuezhi表示：“战争的进展极难判断，消息也是好坏参半。只要战争不停，基础金属价格回调的风险就依然存在。我们目前持谨慎态度，选择暂时观望。”

　　尽管短期受外交消息提振，但铜市的中长期基本面依然呈现出供应紧缩与高库存并存的复杂局面。一方面，全球主要产铜国如智利和印尼的矿山正面临严重的产量下滑或突发停产，这使得LME铜价即便在波动中仍维持在每吨12,000美元上方的高位运行。

　　另一方面，美国芝加哥商品交易所的铜库存已激增至1989年以来的最高水平，接近100万公吨，这一庞大的实物支撑在一定程度上对冲了过度投机带来的溢价。与此同时，特朗普政府正试图将乌克兰丰富的矿产资源，如钛和锂，纳入未来的和平谈判筹码中。

　　不过，随着外交转机的出现，市场逻辑迅速从避险模式切换回增长预期。除了铝价因霍尔木兹海峡航道不确定性导致的物流瓶颈而表现疲软外，包括锌、镍在内的多数工业金属均随铜价走高，反映出工业生产端对未来原材料成本稳定及需求复苏的信心回升。（智通财经）








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