铜

　　上交易日伦铜收盘于13427美元/吨，较前交易时段下跌160.5美元/吨，跌幅1.18%。沪铜主力合约夜盘收盘于103670元/吨，较前交易时段下跌740元/吨，跌幅0.71%。宏观层面，美联储加息预期升温及美债收益率攀升压制风险资产价格，地缘冲突推高油价加剧通胀担忧。基本面，全球铜矿供给弹性不足的核心矛盾未解，智利铜业委员会上调2026年铜价预测凸显需求稳固与供应紧张。国内社会库存持续去化提供支撑，但海外显性库存较高及冶炼成本分化带来压力。短期来看，宏观事件落地后市场焦点重回地缘局势，铜价缺乏突破前高的明确驱动，预计延续区间震荡。

　　铝

　　上交易日伦铝收盘于3587美元/吨，较前交易时段上涨18美元/吨，涨幅0.5%。沪铝主力合约夜盘收盘于24445元/吨，较前交易时段上涨50元/吨，涨幅0.2%。宏观层面，中东地缘冲突推高能源价格，加剧全球通胀担忧，美债收益率持续攀升至近期高位，市场对美联储维持高利率甚至加息的预期升温，宏观流动性紧缩风险加大，对金属价格构成压力。产业方面，海外供应受中东产能中断影响持续紧张，伦铝库存处于低位，近月合约存在挤仓风险，支撑外盘价格。国内社会库存虽绝对值偏高，但近期累库幅度未见扩张，然而“金三银四”过后，下游需求面临季节性转弱压力。整体基本面呈现外强内弱格局，沪铝上方受高库存制约，下方则有海外供应紧张支撑，预计短期铝价将延续高位震荡，需警惕宏观风险与伦铝挤仓风险交织带来的波动。









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