铅

　　上交易日伦铅收盘于1904美元/吨，跌幅0.03%。沪铅主力合约隔夜收盘于15950元/吨，跌幅0.99%。宏观方面，当前宏观面缺乏对铅价形成明确方向指引的增量信息。价格运行更多由品种自身供需结构主导。基本面方面，供应端呈偏紧格局，进口货源普遍不能用于交割，再生铅开工维持低迷，原生铅检修规模又超预期，国内现货随之收紧，铅社库不足2万吨。不过低价进口粗铅货源依然较充分，一旦炼厂利润修复，开工存在快速回升的可能，进而改变市场对供需平衡的预期。展望来看，宏观面驱动缺失，基本面现货偏紧与供应潜在回升相互制衡，铅价短期或以区间震荡为主，方向仍待观察。

　　锌

　　上交易日伦锌收盘于3888.5美元/吨，涨幅1.66%。沪锌主力合约隔夜收盘于25885元/吨，涨幅0.9%。宏观方面，市场对美联储后续加息的预期仍然较强，宏观情绪对有色板块整体形成压制，锌价所处的宏观定价环境偏谨慎。基本面方面，国内部分锌矿停产叠加全球锌精矿扰动加剧，进口加工费持续下跌、国产加工费下行压力较大，锌精矿加工费维持低位，精矿供应阶段性紧张。冶炼端亦出现减产，国内锌冶炼产量月度小幅下降，供应收缩对锌价形成较强支撑。需求端相对疲弱，镀锌板库存总体处于高位，基建投资累计增速负增长，汽车产销与地产均呈负增长，家电排产下降，下游消费对价格的拉动有限。锌市延续供需双弱的格局。展望来看，供应端矿端扰动、加工费低位与冶炼减产带来的支撑仍在，而需求端基建、汽车、地产及家电等领域均偏弱，叠加美联储加息预期对宏观情绪的压制，锌价短期或延续震荡，向下空间受供应收紧支撑而相对有限。后续美元、冶炼产量和下游需求的变化仍是判断方向的关键。

　

　　








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