纽约11月6日消息：周五，芝加哥商品交易所（COMEX）的铜期货连续第二日下跌，收盘创下近四个月最低点，并录得连续第三周下跌。此前，民主党在美国中期选举中大获全胜，引发了人们的担忧：更严格的监管审查是否会放缓人工智能（AI）基础设施的扩张，进而抑制对铜的需求。

　　截至收盘，期铜下跌3.1美分到3.2美分不等。其中成交最活跃的2026年12月期铜下跌3.25美分或0.51%，报收6.2375美元/磅，为7月9日以来最低价。

　　基准期铜的交易区间为6.188美元到6.292美元。

　　本周期铜下跌3.77%，之前两周下跌0.39%和1%。

　　本周科技股遭遇普遍抛售，因为担心人工智能监管收紧。人工智能基础设施的建设是铜需求的关键来源，因此铜价对围绕这一技术热潮的市场情绪变化尤为敏感。

　　数据中心在电气布线、线缆和电力基础设施方面需要消耗大量铜材；此外，为支持这些设施而进行的电网扩建，也进一步增加了铜的消费量。

　　市场观察人士指出，美国面临的监管障碍可能会加剧，这或许会延缓部分州的项目进度——而这些州恰好集中了大量规划中的超大规模数据中心产能。

　　澳新银行（ANZ）的分析师表示，对铜需求而言，最现实的监管威胁并非成千上万个数据中心项目会一夜之间消失，而是审批变得更加困难、开发成本上升，且项目完工日期被迫推迟。

　　与此同时，美国贸易政策也在持续重塑全球铜的流动格局。去年，华盛顿对半成品铜产品及铜密集型衍生品加征了50%的关税，但目前尚未决定是否将关税范围扩大至精炼铜。这种不确定性促使交易商在潜在限制措施出台前，将更多铜运往美国，从而从其他市场抽走了供应，导致这些地区的铜供应趋紧。

　　分析师指出，尽管COMEX铜价相对于伦敦金属交易所（LME）铜价的溢价已大幅收窄，但由此导致的美国库存积压尚未得到消化。

　　尽管近期铜价有所下跌，但长期前景依然向好；分析师指出，矿山产量受限，且中国库存正在减少。研究机构Zaye资本市场的首席投资官纳伊姆·阿斯拉姆（Naeem Aslam）表示，铜市目前出现了显著背离：一方面是现货供应日益趋紧，另一方面则是金融市场信心减弱。

　　铜矿供应的脆弱性日益凸显；智利、印度尼西亚和刚果民主共和国等主要产铜国所面临的运营挑战及供应中断问题，进一步加剧了供应压力。

　　在头号金属消费国中国，上海期货交易所的铜库存本周下降超过24%，降至33,848吨，为近三年来最低水平。洋山港溢价达到每吨217.50美元的历史高位。

　　此外，智利国家铜业公司（Codelco）将2026年的产量预期从此前设定的134万吨下调至略高于120万吨，加剧了市场对矿端供应的担忧。该公司还证实，此前高估了2024年至2025年期间的合计产量，误差达42,100吨。产量指引的下调加深了人们对矿山供应的忧虑，而历史数据的修正则引发了对产量预测可靠性的质疑；这两者不应被简单地视为本年度供应的一次性损失。

　　今年迄今COMEX期铜（近期合约）上涨10.44%，周五收盘价比去年同期上涨25.92%。2025年COMEX期铜上涨41.24%，为2009年以来的最大年度涨幅，也是连续第三年上涨，因为市场押注矿商产量难以跟上需求增长。中长期而言，绿色转型、电气化以及人工智能行业有助于提振这种在电力和建筑行业用途广泛的金属的额外需求，而铜矿则面临投资不足和生产中断等扰乱。标普全球（S&P Global）预测，从现在到2040年，铜的需求量将比当前水平增加50%。

　　周五，上海期货交易所的12月期铜合约报每吨104,260元，较周四下跌2,060元，较一周前下跌3790元或3.51%。上海国际能源交易中心(INE）的12月保税铜期货收报每吨92,970元，较周四下跌1,880元，较一周前下跌3720元或3.85%。

　　周五，COMEX基准期铜合约成交量为72,116手，上一交易日为70,234手；空盘量为150,297手，上一交易日为151,997手。

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