壳牌公司2025年已探明总储量降至81亿桶油当量，至少是2013年以来的最低水平，其储量寿命（以当前产量计算的可开采年限）降至不足8年。

　　相比之下，竞争对手埃克森美孚与道达尔能源的储量寿命均超过12年，凸显壳牌在资源基础上的显著劣势。

　　壳牌管理层预警，由于成熟油田产量下滑，到2035年其资产组合将出现每日35万至80万桶油当量的产量缺口。

　　储量寿命的急剧缩短，正对壳牌形成通过大规模并购或取得重大勘探突破来补充资源的巨大压力。

　　回顾其战略，此前退出美国页岩和圭亚那等关键增长区域的决策，损害了其长期产量前景，首席执行官近期对此表示了遗憾。

　　尽管公司通过在美国墨西哥湾、巴西等地的投资及油田改进来弥补近期产量缺口，但分析师对仅靠这些增量项目支撑长期目标持怀疑态度。

　　独立研究机构预测，基于当前投资组合，壳牌产量可能在十年内下降多达每日80万桶，其上游业务自由现金流将从2032年起减弱。

　　市场普遍认为，若不进行能够实质性增加储量的交易，壳牌将难以维系其既定的油气生产战略，其面临的资源替代挑战已成为影响其长期估值的关键不确定性。






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