环渤海港口市场动力煤报价稳中趋涨，支撑煤价的因素正在逐步增强，成本托底作用与需求拉动效应再次显现。本周，现货贸易商开始捂货惜售，尤其优质中高卡市场煤报价普遍高于指数。下游用户对市场煤询盘增多，热度提高，下锚船数量开始增加，低迷的市场迎来暂时的“繁华”；尽管终端用户库存不低，但华东地区需要补库的电厂不少，且大都有提卡和改善煤种结构诉求，询货增多，支撑煤价上涨的因素正在积累。

　　上周，主产区煤价率先止跌，江内煤价出现上涨；本周，受成本支撑及冬储预期影响，港口煤价跌幅收窄，且逐渐趋稳。终端采购以长协和刚需采购为主，市场询货虽有所增加，但实际成交偏少。此外，山西安监持续从严，复产推进偏缓，倒挂之下，环渤海港口现货可售资源并不多。虽有领导入驻山西催促增产，但实际恢复产量有限，供应仍偏紧。安监持续严格叠加产地生产发运受限，部分在产煤矿观望情绪升温，继续降价意愿减弱。而沿海地区日耗煤量同比偏高，尤其江浙沪闽等地部分火电厂库存偏低，且缺乏优质高卡货源，补库诉求较强。

　　11月初有较强冷空气，叠加北方供暖范围扩大，全国火电厂日耗将加速回升。国家气候中心也预测到，已形成厄尔尼诺事件，今冬大概率整体偏暖，但不排除冷空气活动频繁，南方阶段性寒潮可能带来日耗的阶段性升高。当前，煤矿和终端电厂库存低于去年同期，是前期煤价走高的重要基础，但截止目前，这一局面并未扭转；部分电厂原本期待煤价会大跌，消极采购；但事与愿违，受资源紧张影响，煤价暂无深跌可能，部分用户沉不住气了，展开招标采购。

　　主产区复产推进，但产量完全释放尚需时日；叠加部分煤矿库存偏低，持续降价之后，终端及站台补库和抄底需求增加。此外，大秦线运量虽在增加，但部分增量需要支援即将度冬的京津冀电厂，而唐包线也于上周展开为期20天的集中检修，曹妃甸四港到港资源不足。港口低库存对煤炭价格仍有托底作用，部分电厂展开冬季之前的补库。那么，后续煤价能不能上涨，能涨多少？需重点跟踪环渤海港口库存变化、下游电厂冬储采购招标情况以及产地资源释放情况。初步分析，在大秦线发运不减的情况下，即使本周后半程，煤价上涨，涨幅也很小。（鄂尔多斯煤炭网）








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