本周，受中东局势升级影响，全球资本市场再度大幅波动，A股也随之调整。昨日，除创业板指逆势走强外，上证综指跌破4000点，深证成指和科创综指也一并走弱。A股周成交额进一步萎缩至11万亿元。

　　物产中大期货宏观高级分析师周之云告诉期货日报记者，本周A股走势偏弱主要有两方面原因：一方面，中东地缘冲突持续升级导致全球能源价格大幅上涨，通胀抬头，美联储主席鲍威尔的“鹰派”发言更是加剧了市场对经济衰退的担忧，风险资产被大面积抛售；另一方面，上市公司“年报季”将至，部分资金选择暂时离场，等待相关公司披露业绩，成长板块面临的抛压加大。

　　除了中东地缘冲突升级、滞胀预期升温外，宝城期货研究所负责人闾振兴表示，本周股指期货交割日效应也增加了市场短期波动。美联储于3月19日召开的议息会议释放“鹰派”信号并下调了年内降息预期，使全球流动性宽松预期降温，美国国债收益率上升，再次对A股形成压制，北向资金持续净流出。

　　国贸期货股指分析师郑雨婷表示，中证1000股指期货和中证500股指期货调整幅度更大。不过，尽管股指期货整体走弱，但总体未脱离区间震荡格局，展现出较强韧性。这主要得益于两方面支撑：一是政策层面的托底效应；二是1—2月的经济数据显示，高端制造业和出口产业链已成为经济增长的重要引擎。

　　综合各种因素来看，郑雨婷预计，股指期货将延续偏弱震荡格局。展望后市，国内多项政策协同发力稳增长，宏观流动性保持充裕，“慢牛”行情或延续。随着中东局势缓和及市场风险偏好回升，股指期货有望整固并重启上行态势。

　　“地缘冲突无疑是影响下一阶段股指期货走势最主要的因素。”周之云说，中东地缘冲突已持续数周，对原油价格的影响已超过俄乌冲突。从历史上来看，原油价格上涨或带来经济滞胀的风险。本轮“慢牛”行情以科技板块为中心，对市场流动性有着强烈的需求，若能源价格居高不下、美联储降息节奏放缓，全球风险资产估值可能持续回调。短期需重点关注美国经济数据、美联储降息节奏和国内上市公司的经营业绩披露情况。

　　闾振兴也认为，美国通胀数据决定美联储降息节奏，从而影响国内外风险资产估值。核心个人消费支出、非农就业人口等关键数据将决定美联储的降息节奏以及美国国债、美元指数的走向，从而影响投资者的风险偏好。中东地缘冲突的发展态势同样关键，高油价会加剧滞胀担忧、抑制市场风险偏好，同时还会引发市场对流动性及全球经济的悲观预期，对全球股市产生不利影响。国内方面，需关注经济复苏强度、政策落地情况与资金面表现。降准降息、财政刺激、新质生产力政策的落地节奏以及稳定金融市场的措施，均会对投资者预期产生影响。（期货日报）

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