法国兴业银行最新报告指出，全球经济韧性强于预期，增长动能有望延续至年底，2027年才逐步放缓；但能源、食品价格、关税及需求韧性正拖慢通胀降温，多数央行政策因此转向进一步收紧。AI资本开支若持续强劲，央行存在落后于通胀的风险；若AI收入不及预期，则可能面临过度紧缩。

　　美国方面，8月PPI和CPI偏强，趋势PCE通胀仍约2.5%-3%。法兴预计美联储9月16日加息25个基点，将联邦基金利率目标区间升至3.75%-4.00%，12月及2027年3月再各加息25个基点。沃什料继续强调通胀回归2%是首要任务，但避免明确指引后续会议；点阵图或显示2026年共加息两次、2027年按兵不动。

　　日本央行预计9月18日加息25个基点至1.25%。随着潜在通胀接近2%、服务价格传导保持强劲，法兴预计此后每隔一次会议加息，2026年12月、2027年3月和6月继续行动，终端利率达到2%；日元走势、财政担忧及未来央行人事可能影响加息节奏。

　　欧洲方面，能源价格再度成为主要风险。法兴预计欧洲央行9月加息后10月暂停，12月再加息25个基点至2.75%；英国央行则料以6比3维持3.75%不变。

　　新兴市场方面，巴西央行料降息25个基点至13.75%后暂停。中国8月工业增加值同比料增4.8%、零售销售增0.8%，但固定资产投资累计同比或降7.1%，显示内需仍偏弱。

　　






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